事件概述
　　 1）近日，卓易信息发布《2025年年度报告》，公司2025年实现营业收入3.35亿元，同比增长3.67%；归母净利润0.80亿元，同比增长142.79%；扣非归母净利润为0.43亿元，同比增长191.13%。
　　2）近日，卓易信息发布《2026年第一季度报告》，公司今年Q1实现营业收入875.21万元，同比增长2.70%；归母净利润594.69万元，同比增长216.35%；扣非归母净利润为236.68万元，同比增长39.62%。
　　2025年利润高增，固件基本盘有望受益于AI算力高景气
　　根据公司年报披露：2025年卓易信息归母净利润同比增长142.79%，一方面是由于报告期内营业收入增加产生更多营业利润；另一方面由于报告期内其他非流动金融资产公允价值变动收益2923.77万元；扣非归母净利润同比增加191.13%，主要是由于报告期内营业收入增加，企业毛利增加所致。
　　根据公司投资者关系活动记录表披露：卓易信息传统业务2026Q1同比减少约2000万元，主要系2025年Q1有部分季节性订单集中确认，2026年该类订单未在Q1确认，后续季度会逐步体现。IDE业务2026年Q1实现收入4949.5万元，同比增长91%；其中核心AI编程产品Eazy Develop Q1收入2583.7万元，占公司Q1总营收的30%。在运营指标方面，2026年Q1公司AI编程产品单日Token消耗量突破200亿。
　　根据公司年报披露：目前卓易信息的基本盘固件业务主要为CPU和计算设备厂商提供BIOS、BMC固件的开发及销售，用于PC、服务器和IoT等计算设备，客户包括Intel、华为、联想、浪潮、宝德、新华三等。国内市场中，公司为海思、海光、飞腾、兆芯、龙芯、申威等主流国产芯片提供固件适配。随着计算设备国产替代进程持续推进，及AI算力设备出货量持续增长，有望推动公司固件业务向更高层次发展迈进。
　　基于IDE在AI编程领域实现从技术验证到市场变现跨越
　　根据公司年报披露：2025年是卓易信息基于IDE技术储备在AI编程领域实现从技术验证到市场变现关键跨越的一年。公司凭借在IDE领域的自主研发及智能开发领域的技术积淀与创新实力，紧抓全球AI编程行业蓬勃发展趋势，成功将AI能力深度融入集成开发环境，两款产品形成“双轮驱动”，构建了完整的AI编程产品矩阵与生态工具链。其中，SnapDevelop作为“IDE+AI”路径的代表，主要面向企业级.NET开发者，在延续经典开发范式的同时，集成智能化编程辅助与可视化工具链，于2025年12月发布正式收费版本，截至年底吸引超过2万名注册试用用户。EazyDevelop产品则以“AI+IDE”为基底，聚焦AI编程、多智能体协作与国产化适配，内置300余种行业场景模板，覆盖政务、金融、教育、物联网等多个领域，受益于AI编程行业的爆发截至2025年底用户突破1.3万，订单金额突破1800万元。
　　在渠道拓展方面，公司与中国开发者服务头部平台DCloud公司的战略合作持续深化。DCloud拥有超过900万前端开发者用户群体及12亿手机端月活用户，通过其广泛渠道对公司产品进行全方位推广。在鸿蒙生态方面，EazyDevelop已支持华为仓颉语言和ArkTS语言，是国内目前唯一具备自主可控内核且支持仓颉语言的IDE产品。在海外市场，公司在英国、瑞士、意大利等地开展商务合作，PowerBuilder产品继续依托全球客户网络保持稳定收入。
　　投资建议：
　　卓易信息是国内BIOS固件产品开发领域的领先企业，在IDE领域的自主研发及智能开发技术积淀与创新实力突出，具备基于IDE工具软件提供AI编程产品及服务的稀缺供给优势。我们预计公司2026-28年营业收入分别是5.37/7.73/9.88亿元，归母净利润分别是1.85/2.67/3.71亿元，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价为122.31元，相当于2026年的80倍PE。
　　风险提示：
　　云计算设备核心固件业务模式风险；AI编程市场竞争加剧风险；下游AI应用落地不及预期；技术创新和产品迭代不及预期