公司公告2026年半年报：
　　1、财务数据：
　　1）2026年上半年：营收37.3亿，同比+3.3%；归母净利0.4亿，同比-82.6%；扣非归母净利0.3亿，同比-86.7%；26H1人民币升值3.1%，汇兑收益1.2亿。
　　2）26Q2：营收19.0亿，同比+3.8%；归母净利-0.9亿，同比-153.6%；扣非归母净利-1.22亿，同比-180.7%；Q2人民币升值1.6%，测算汇兑收益0.7亿。
　　3）其他收益：26H1实现其他收益8.3亿元，26Q2实现其他收益3.9亿元。
　　2、经营数据：
　　1）26H1：ASK为85.2亿座公里，同比-4%；RPK为69.7亿人公里，同比-3%；客座率81.8%，同比+0.3pct。2）26Q2：ASK为41.2亿座公里，同比-9%；RPK为32.9亿人公里，同比-12%；客座率80.0%，同比-3.3pct。
　　3、收益水平：
　　1）26H1：客公里客运收益0.52元，同比+5.4%；座公里收益0.42元，同比+5.7%。2）26Q2：客公里客运收益0.56元，同比+14.7%；座公里收益0.45元，同比+10.2%。
　　4、成本费用：
　　1）26H1：营业成本40.1亿，同比+14.5%；座公里成本0.47元，同比+19.0%；座公里扣油成本0.29元，同比+9.6%。2）26Q2：营业成本21.9亿，同比+25.3%；座公里成本0.53元，同比+37.1%；座公里扣油成本0.29元，同比+12.5%。3）三费合计（扣汇）：26H1为5.8亿，扣汇三费率15.4%；26Q2为2.9亿，扣汇三费率15.3%（不含研发费用）。
　　5、机队：截至26年6月末，机队77架，25年末为80架，24年末为75架。
　　投资建议：二季度受油价冲击明显，Q3油价压力环比减弱，旅客量恢复韧性增长，行业预期逐步转好。我们依然看好支线航空是蓝海市场，潜力巨大，而公司具备细分市场的龙头优势。1、盈利预测：基于当前油价水平，我们调整26~28年盈利预测分别为3.04、7.48、10.4亿（原预测为5.95、9.5、11.7亿）。对应26~28年EPS分别为0.24、0.59和0.81元，PE分别为27、11和8倍。2、目标价：考虑26年短期受油价冲击影响较大，我们参考公司历史估值、公司成长性及当前行业增速情况，给予2027年15xPE估值，对应目标市值112亿，目标价8.8元，预期较当前空间38%，维持“强推”评级。
　　风险提示：经济大幅下滑、人民币大幅贬值、油价大幅上涨。