一、行情回顾与操作建议
　　观点：
　　25日铝价延续震荡，上方承压2.4万整数关口，主力2610最高至23940，尾盘回落至23755元/吨，微跌0.13%，总持仓增加6322手至60.95万手。现货端，铝价延续震荡，下游情绪保持谨慎，多按需采购，到货环比有所增多但暂未演变为实际累库，绝对库存偏低仍为卖方提供一定托底，日内华东保持平水，中原贴水-70，华南升水160。氧化铝跟随铝价冲高回落，收盘下跌0.96%至2676元/吨，考虑到国内供应过剩基本面仍未扭转而成本支撑下空头也没有过度打压动力，暂延续低位震荡思路对待。电解铝方面，国内产能维持高位，但向上弹性亦不足，近期受铝水比例提高影响，社库淡季延续去库，目前市场正处于向传统金九银十旺季过渡阶段，但加工企业以刚需采购为主，旺季备货力度有待验证。海外方面，LME铝库存下滑至24.68万吨，跌幅放缓，0-3contango再度扩大至-16.59，短期供应偏紧格局不变，但中东铝企复产节奏快于预期，压制外盘上行幅度。当前宏观情绪暂企稳，市场关注本周沃什在杰克逊霍尔全球央行年会讲话内容，铝价走势趋于谨慎，暂维持调整格局。