行情回顾与展望
　　市场表现：今日多晶硅期货高开低走，主力PS2611合约开盘37800元/吨，最高38090元/吨，最低37085元/吨，收盘37155元/吨，结算价37480元/吨，结算价较前一交易日下跌375元/吨，跌幅0.99%。全天成交10.13万手，持仓量11.36万手，较昨日增仓1032手。期价早盘短暂冲高38090元后一路震荡下行，午后最低下探37085元，尾盘收于37155元，连续两个交易日收阴，37000元/吨关口再度受到测试。今日碳酸锂期货大跌带动新能源板块整体走弱，多头情绪受挫，期价承压回落。
　　现货价格：N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日均价下跌0.025万元/吨；N型多晶硅混包料现货均价3.85万元/吨，均较上个工作日均价持平。部分硅片企业进场采购，但成交量仍未显著提升。
　　后市展望（仅供参考）：基本面上，当前供需宽松格局尚未出现实质性拐点：供给端，西南丰水期产能持续爬产，预计8月国内多晶硅产量可达11.2万吨，行业开工率仍处回升通道。但在反内卷政策约束下，企业挺价意愿强烈，低价出货现象明显减少，部分企业开始控量保价，供给端对价格的支撑逐步显现。需求端，现货成交出现少量订单，但当前成交以长单和仓单交割为主，散单市场尚未全面放量，硅片企业原料库存普遍在30天以上，补库的持续性和力度仍待观察；硅片涨价向下游电池片、组件环节传导存在时滞和阻力，组件端对成本上行的接受度有限，若终端无法顺价，价格传导链条可能再次断裂。库存方面，全产业链超50万吨高库存压力未减，交易所仓单增至23260手（约4.65万吨），库存维持高位持续压制上行空间。
　　整体来看，多晶硅连续两日回调，市场情绪降温。37000元/吨是短期关键支撑，若有效跌破可能回踩36000-36500元区间；若后续减产政策落地或现货成交放量，期价有望反弹重回38000-40000区间。操作上建议观望为主，等待减产政策消息和现货成交数据进一步明朗。
　　风险因素：8月实际排产超预期反内卷政策不及预期现货提价后下游接受度低