1、【煤炭开采研究】煤炭：我们认为煤炭板块底部已在2025年确立，2026年在海内外供给扰动下供需趋紧，煤价中枢显著提高，基本面改善明显，建议重点关注。
　　2、【造纸轻工研究】思摩尔国际：全球监管趋严方向一致，深耕合规经营的红利有望释放。