1、【宏观研究】：流动性是理解中国资产的关键，在全球流动性缩圈的背景下，中国权益资产经历了一轮流动性冲击，也是本月货币信贷双重收缩的重要背景。而随着贝森特的汇率干预（rat echeck），市场似乎看到了一些流动性拐点的曙光，后续重点关注美联储的政策态度以及长端美债风险能否缓释。
　　2、【策略研究】：中国市场风险下降、产业进展积极以及秋季宏观政策与资本市场政策的支持性立场，在“击球区”之后，中国股市有望走出“金秋行情”。看好科技/制造/大金融。
　　3、【环保研究】龙净环保：2026H1龙净环保业绩稳健增长，新能源业务放量提速，环保主业订单储备充足。