市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK36周报价3950美元/FEU，WEEK37周报价3710美元/FEU（环比下跌200美元/FEU）；HPL 9月份船期报价介于3535-4135美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价4424美元/FEU；ONE 9月上半月船期报价4208美元/FEU；HMM 9月份上半月船期报价4130美元/FEU；YML 9月上半月船期报价4200美元/FEU。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4425-4475美元/FEU；EMC 9月份第一周船期报价4430-4490美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4200-4309美元/FEU。
　　地缘端：美据伊朗伊斯兰共和国广播电视台25日晚报道，伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，根据伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线新达成的谅解，进入波斯湾的航线将途经伊朗水域，离开波斯湾的航线将途经阿曼和伊朗水域，任何军舰不得通过该海峡，只允许商船通行。加里巴巴迪表示，伊朗与阿曼之间的谅解并不意味着立即开放霍尔木兹海峡，上述通行安排为临时措施，两国后续将在30至60天内就划设一条新的永久航线展开谈判。加里巴巴迪强调，如果伊朗的要求和条件得不到满足，霍尔木兹海峡将继续关闭。他表示，重开海峡的前提条件包括彻底结束黎巴嫩战线在内的所有战事、解除封锁、妥善解决也门问题，此外，美国必须全面履行其此前未能履行的所有承诺。加里巴巴迪说，美国声称已清除霍尔木兹海峡水雷的说法是“宣传谎言”，伊朗将打击进入该区域的美国扫雷舰。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年7月31日。2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计交付运力8408015TEU。12000-16999TEU船舶合计交付27艘，合计40.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付36.78万TEU（25艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（81艘）,2029年交付182.69万TEU（90艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过38艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。8月份剩余一周运力29.29万TEU，WEEK 35周运力为29.29万TEU。9月份月度周均运力34.55万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为38.47/40.47/33.08/26.7/34.04万TEU。10月份月度周均运力29.60万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为30.64/30.08/30.48/27.23万TEU。9月份共计1个空班和1个TBN，10月份共计9个TBN和4个空班。
　　EC2608合约，马士基报价逐步开出，市场价格逐步更新，08合约交割结算价格逐渐清晰，马士基WEEK33周报价4600美元/FEU，WEEK34周报价4400美元/FEU，WEEK35周报价4100美元/FEU。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算术平均值。马士基三期交割计算价格对应的现货价格分别为4600美元/FEU、4400美元/FEU以及4100美元/FEU，中性预估最终8月合约交割结算价格抬升至3120点左右（第一交割指数.3246.38点，第二期交割指数3238.52）。（船期的延误、PA联盟以及OA联盟价格的修正情况等会对最终的额交割结算价格产生影响）。
　　EC2609合约，马士基WEEK37周报价开出，9月合约估值或已处于估值区间上沿。9月份报价逐步更新，PA联盟YML 9月上半月船期初步报价4200美元/FEU，ONE 9月上半月初步报价4208美元/FEU（其中勒阿弗尔以及安特卫普港4008美元/FEU）；马士基WEEK37周报3700美元/FEU；OA联盟OOCL 9月上半月报价4200-4300美元/FEU；MSC 9月上半月线上报价降至4424美元/FEU。目前马士基已经开出WEEK37周报价3700美元/FEU（计入交割结算价格第一期指数），若每周跌200美金，则估值抬升至2450点左右；若后期每周下跌300美元/FEU，9月合约估值落在2240点。近期主要博弈中秋节以及国庆节双节背景下船公司是否会放大降价斜率揽货，9月合约25日收盘价格为2468点（我们认为已处于估值区间上沿）。
　　EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，我们从两个角度对10月合约估值进行初步指引，方便各位投资者进行投资时进行参考。基于长协视角对10合约估值进行初步研判，根据海运基准平台XENETA数据，2025年第四季度招标周期中敲定的长期协议显著下降，远东至北欧航线平均长期合同费率降至每FEU 2000美元附近（相比2025年底下降了10%）；远东到地中海航线长期合同的平均费率下降至每FEU2300美元附近（较2025年底下降了25%）。年度长协价