主动健康管理意识增强，养生保健行业加速渗透。2024年我国居民健康素养水平达到31.87%，同比提升2.17个百分点，较2012年增长228.7%。随着人均预期寿命向79岁迈进，居民健康管理周期进一步延长，大众健康观念也由“疾病治疗”逐步转向“主动预防”与“品质生活”，带动中医养生、理疗及相关健康消费需求持续释放。当前健康消费已呈现全年龄段覆盖特征，其中Z世代与银发群体构成两大核心驱动力：年轻消费者更偏好时间成本较低、投入较小且易融入日常生活的“轻养生”方式，中国青年报社社会调查中心联合问卷网对1,334名青年开展的调查显示，97.2%的受访者尝试过“轻养生”，其中食疗养生以59.8%的占比位居首位；老年群体则普遍面临“三高”、心血管疾病等慢性病及多病共存问题，人均存在3.5种健康问题，对慢病监测管理、中医理疗和睡眠改善类产品的需求较为明确。
　　在政策目录持续扩容、消费者健康意识提升及产品口感改善的共同推动下，药食同源市场加速由传统滋补向日常化、零食化、便捷化的“轻养生”转变。冲饮市场规模已超过600亿元，燕麦片、超级粉、药食同源粉及黑芝麻粉等细分赛道持续扩容。消费需求以中青年及女性为主，购买决策兼顾口味、功效与便利性，产品也由基础滋补向营养早餐、代餐冲泡、助眠、“三高”管理及养肝护肝等功能化、场景化方向延伸。其中，滋补营养品市场相对成熟，养生丸、五谷营养品、花胶鱼胶及滋补凉茶等品类更贴近日常消费；五谷营养粉行业格局仍较分散，五谷磨房依托黑芝麻粉核心单品、持续扩充产品矩阵并强化线上线下全渠道布局，有望受益于药食同源轻养生趋势下的需求增长。
　　药食同源与健康消费需求持续扩容，建议重点关注具备品牌壁垒、产品创新能力及渠道扩张优势，且盈利改善路径清晰的龙头公司。
　　五谷磨房：核心大单品保持增长，功能改善型产品占比提升叠加全渠道协同，有望推动收入扩张与盈利能力持续修复。
　　西麦食品：燕麦主业基本盘稳固，药食同源新品与复合燕麦片构成第二增长曲线，全渠道运营和自产模式强化成本及供应链优势。
　　固生堂（已覆盖）：长期调理需求支撑就诊人次与会员黏性提升，海外扩张、AI医疗及院内制剂有望打开中长期增长空间。
　　 H&H国际控股：2025年实现扭亏，中国市场恢复及成人营养品增长提供主要驱动力，品牌升级与新品集中上市有望强化后续修复弹性。
　　风险提示：居民健康消费需求释放不及预期；行业竞争加剧及渠道费用上升；产品创新、市场推广效果不及预期；相关监管政策及产品质量安全风险。