投资要点：
　　整体来看，我们对大类资产配置的推荐顺序为商品>中债>人民币>股票>美债>美元。股票方面，考虑到市场本轮超跌反弹进入尾声，筹码结构不佳的矛盾可能伴随着市场波动加大而进一步凸显，建议保持耐心并警惕尾部风险带来的冲击，继续逢低配置权益资产。汇率方面，我们继续认为美元指数短期或将震荡偏弱，人民币汇率仍震荡偏强。商品方面，原油或持续偏强，有色金属、贵金属有望延续涨势。中债方面，政府债供给放量及经济基本面弱复苏的背景下，中国国债收益率下行趋势仍在但空间受限；美债方面，尽管美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模，但整体量级有限，再考虑到市场继续质疑美联储主席沃什治理通胀的能力，我们认为在中东局势明朗之前，美国国债收益率仍将易上难下。
　　周度跟踪：当周（2026/8/17-2026/8/21），全球主要大类资产走势为：贵金属、原油大涨，全球主要股指多数下跌，中债长端收益率小幅下行，美债长端收益率上行，美元指数回落。
　　股票：1）A股市场：主要指数多数下跌，科创50指数领跌。红利指数、微盘股指数、上证综合指数、沪深300指数表现居前，周涨跌幅分别为1.84%、1.16%、-0.56%、-1.01%；中证2000指数、中证1000指数、创业板指数、科创50指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.83%、-2.16%、-2.23%、-3.73%。2）全球市场：全球主要股指多数下跌，日经225指数领跌。其中，恒生指数、越南VN30指数、圣保罗IBOVESPA指数、墨西哥MXX指数表现居前，周涨跌幅分别为3.55%、2.72%、2.45%、2.07%；标准普尔500指数、法国巴黎CAC40指数、纳斯达克综合指数、东京日经225指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.43%、-1.76%、-2.05%、-3.93%。
　　债券：10年期中国国债收益率下行，10年期美国国债收益率上行。中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行3.2bp、周下行1.3bp、周上行1.0bp至2.13%、1.68%、1.24%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周上行2.0bp、周上行6.0bp、周上行7.0bp至5.27%、4.74%、4.24%。
　　商品：贵金属、原油大涨。具体来看，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为5.44%、9.58%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为0.09%、-0.08%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为5.15%、5.96%。
　　外汇：美元指数小幅回落。具体来看，美元指数周下跌0.80%至98.85；美元兑离岸人民币周下跌0.35%至6.72；欧元、英镑兑美元分别周上涨0.89%、周上涨0.64%至1.17、1.36；美元兑日元周下跌0.18%至158.92。
　　风险提示：美联储加息预期进一步升温、霍尔木兹海峡复航不及预期、市场波动率大幅抬升等风险。