整体来看，我们对大类资产配置的推荐顺序为股票>商品>中债>人民币>美债>美元。股票方面，考虑到科技筹码拥挤度过高及过度杠杆化的矛盾已基本消化完毕，波动率已经有所回落，建议逐步逢低增配权益资产，但也需要警惕尾部风险带来的冲击。汇率方面，在美日央行联合干预的背景下，我们继续认为美元指数短期或将震荡偏弱，人民币汇率则从“单边升值”切换至“双向波动、震荡偏强”格局。商品方面，原油或将维持震荡偏强走势，有色金属、贵金属有望延续涨势。债券方面，政府债供给节奏提速及经济基本面弱复苏的背景下，中国国债收益率的下行空间或将面临制约；考虑到美国就业市场降温、物价延续下行趋势，美国国债收益率短期有望筑顶回落。
　　周度跟踪：当周（2026/8/10-2026/8/14），原油大幅反弹，全球主要股指涨跌分化，美元指数回升，黄金持续上涨，中债长端收益率小幅下行，美债长端收益率上行。
　　股票：1）A股市场：主要指数涨跌分化，微盘股指数领涨。微盘股指数、中证2000指数、创业板指数、中证1000指数表现居前，周涨跌幅分别为3.34%、2.07%、1.77%、1.18%；沪深300指数、上证50指数、科创50指数、北证50指数表现靠后，周涨跌幅分别为-0.61%、-1.50%、-1.51%、-4.12%。2）全球市场：全球主要股指涨跌分化，韩国综合指数领涨。其中，韩国综合指数、东京日经225指数、台湾加权指数、新加坡海峡指数表现居前，周涨跌幅分别为11.49%、4.74%、3.58%、0.79%；圣保罗IBOVESPA指数、墨西哥MXX指数、阿根廷MERV指数、俄罗斯RTS指数表现靠后，周涨跌幅分别为-3.23%、-3.80%、-4.52%、-8.99%。
　　债券：10年期中国国债收益率下行，10年期美国国债收益率上行。中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行1.4bp、周下行1.5bp、周下行2.3bp至2.16%、1.70%、1.23%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周上行6.0bp、周上行3.0bp、周下行2.0bp至5.25%、4.68%、4.17%。
　　商品：贵金属小幅上涨，原油大幅反弹。具体来看，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为0.63%、0.08%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为1.07%、-0.76%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为6.90%、5.70%。
　　外汇：美元指数小幅上涨。具体来看，美元指数周上涨0.04%至99.64；美元兑离岸人民币周上涨0.01%至6.74；欧元、英镑兑美元分别周上涨0.18%、周上涨0.43%至1.16、1.36；美元兑日元周上涨1.05%至159.20。
　　风险提示：美联储加息预期进一步升温、霍尔木兹海峡复航不及预期、市场波动率大幅抬升等风险。