投资要点：
　　事件：公司26H1实现收入19.1亿港元，同比-5.3%，归母净利润12.2亿港元，同比+10.6%，业绩符合预期。
　　长租构筑稳定底仓，经营租赁受益航运景气。26H1经营租赁收入12.3亿港元，同比+1.8%，融资租赁收入4.6亿港元，同比-15.7%。经营租赁收入仍实现正增长，主要受益于集装箱航线重构、航程及航行天数延长；融资租赁收入下降则主要由于存量项目自然摊还及部分项目到期，并非租赁价格明显下滑。截至26H1末，公司船队共130艘，其中运营107艘、在建23艘，运营船平均船龄4.8年；一年期以上租约平均剩余7.5年，绝大部分租金现金流不受短期运价波动影响，长租业务继续构筑稳定盈利底仓。
　　融资结构持续优化，低资金成本增厚收益。26H1融资成本及银行费用3.63亿港元，同比12.8%；综合融资成本进一步降至2.78%，较25年进一步下降，有息负债规模较年末下降8.9%。公司持续通过跨币种融资、提前偿还及置换高息银行贷款、利率衍生品对冲等方式降低负债成本；年初发行23.38亿港元境外可转债，票面利率仅0.75%，同时已建立30亿美元中期票据框架及境内人民币融资渠道。融资渠道多元化、负债久期延长和资金成本下降，有望持续改善租赁业务利差及股东回报。
　　顺周期兑现资产价值，贡献业绩弹性。公司坚持逆周期投资、顺周期运营，在航运收益及二手船价高位阶段主动提升资产流动性。26H1应占合营公司业绩3.39亿港元，同比+159%，一方面受油轮运价大幅改善带动，另一方面包含部分船舶处置收益；同期公司把握船价高位窗口处置存量资产，实现2.54亿港元处置收益，成为本期利润增长的重要来源。公司通过租赁运营、合营投资及资产适时流转提升船舶全生命周期回报，航运上行周期中的资产价值弹性进一步体现。
　　重视投资者汇报，具备高股息属性。公司宣派中期股息0.05港元/股。2025年全年派息率约54%。若2026年维持相近派息水平，按当前股价测算对应26年股息率约7.7%。在长期租约现金流稳定、融资成本持续下降以及航运资产价格高位的背景下，公司高股息底仓价值仍较突出。
　　维持盈利预测，维持买入评级：预计公司26-28年归母净利润分别为20/21/22亿港元，对应PE分别为7/7/6倍。公司凭借稳定船队运营能力、多元融资优势及高股息属性，在航运周期上行背景下具备较强配置价值，维持“买入”评级。
　　风险提示：航运景气度下滑，融资成本大幅上升，船舶资产价格波动，新船投资收益不及预期。