【行情复盘】
　　今日国内能化板块回调，SC原油主力合约收于587.8元/桶，-0.78%；燃料油期货主力合约收于3829元/吨，-0.55%；沥青期货主力合约收于4544元/吨，+0.40%。
　　【重要资讯】
　　1、当地时间23日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，则没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区出口。伊朗将把任何国家参与或支持美国对伊朗人民发动的经济战视为战争行为。
　　2、据伊朗伊斯兰共和国通讯社22日报道，在伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫访问伊拉克期间，伊拉克方面提出，希望伊朗给伊拉克油轮发放通过霍尔木兹海峡的特别通行许可。
　　3、据美国媒体22日援引三名美国官员的话报道，21日晚间，有约40艘油轮通过霍尔木兹海峡南侧航道，向外运出原油约1600万桶。
　　4、美国财政部长贝森特20日表示，特朗普政府将加大对伊朗经济施压，并威胁对伊朗实施“前所未有的经济孤立”措施。贝森特当天在接受专访时称，“这将是历史上规模最大、协调一致的经济孤立”。他表示，将在24日召开新闻发布会详细说明具体行动内容。
　　5、根据EIA数据显示，截至8月14日当周，美国商业原油库存上升440万桶至4.288亿桶，战略原油储备下降527万桶至2.934亿桶，库欣原油库存上升22万桶至2125万桶，汽油库存上升69万桶至2.094亿桶，馏分油库存下降153万桶至1.056亿桶。
　　6、当地时间8月19日，美国总统特朗普就伊朗问题表示，或许在某个时候会进行谈判。特朗普18日在社交媒体上称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。此前，特朗普一直坚称美国同伊朗正在进行谈判，但遭到伊朗官员多次否认
　　7、美国方面18日援引船舶追踪机构克普勒公司的数据称，过去两周，超过80%的船只穿行霍尔木兹海峡时选择了“阿曼航道”。消息认为，这意味着伊朗对霍尔木兹海峡的控制比一两个月前明显减弱。
　　8、据央视新闻报道，当地时间8月17日，美国总统特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。此外他还表示，伊朗想要达成协议，但“不会达成我认为必要的那种协议”。
　　9、总台记者当地时间17日获悉，海事数据显示，一艘属于阿联酋公司的油轮在穿越霍尔木兹海峡时，在格什姆岛附近被拦截。
　　10、当地时间8月15日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，尽管美国从中阻挠，伊朗和阿曼之间的会谈仍在积极推进，双方已就霍尔木兹海峡航道通行方案达成协议。
　　燃料油：
　　供给方面：霍尔木兹海峡中断，中东燃料油出口下降，受乌克兰无人机干扰，俄罗斯炼厂加工量处于低位，燃油供给继续受限。
　　需求方面：船燃需求表现一般，炼厂需求持续受限，夏季发电需求旺季逐渐结束，可能在未来几周内帮助市场基本面降温。
　　库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至8月19日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存上升118.8万桶，至两周高位1842.3万桶。
　　沥青：
　　供给方面：截至8月20日当周，根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为39.1万吨，环比下降1.1万吨，降幅2.7%；同比下降15.7万吨，降幅28.6%；中国92家沥青炼厂产能利用率为23.5%，环比下降0.6个百分点，国内重交沥青77家企业产能利用率为23.5%，环比下降0.7个百分点，周内供应南增北减，其中河南丰利、山东胜星相继停产沥青，带动产能利用率下降；根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年9月份国内沥青地方炼厂总排产量为87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%，同比下降67.9万吨，降幅43.6%。
　　需求方面：国内沥青54家企业厂家样本出货量共32.7万吨，环比增加0.6%，周期内地区出货有所分化，整体南增北降。
　　库存方面：国内54家沥青样本厂库库存共计69.7万吨，较8月17日减少3.4万吨，降幅4.7%，同比减少7.4%。其中山东地区减少1.5万吨，降幅6.4%，区内炼厂持续低负荷生产，优先消耗现有库存出货，使得整体库存水平显著降低，国内沥青社会库库存共计95.7万吨，较8月17日增加5.9万吨，增幅6.6%，同比减少46.4%。尤其华东、华南地区库存增加明显，主要受船货陆续入库但近期沥青价格上涨后高价抑制下游拿货积极性使得库存增加。
　　【市场逻辑】
　　中东地缘有较大不确定性，短期紧张情绪释放，油价上行阻力上升。美伊双方谈判陷入僵局，双方态度均较为强硬，伊朗坚持对过往船只进行收费并向美国索赔，预计短期仍会继续拉扯，当前油价下行风险主要集中在特朗普TACO风险上升，霍尔木兹海峡实际流量高于预期。在美伊局势再度紧张背景下，中东燃料油出口下降，并且俄罗斯炼厂频繁遭受袭击，出口萎缩，燃料油供给端减量。当前沥青成本端存支撑，上方压力主要来自供给端，其中2026年9月份国内沥青地方炼厂总排产量为87.9万吨，需求端区域分化明显，北方地区刚需有所提振，业者采购积极性较为活跃，但南方地区多受降雨天气影响，下游项目施工连续性较差，实际出货情况表现一般。
　　【交易策略】
　　美伊谈判仍有较大