【行情复盘】周一，橡胶期价低开高走，厄尔尼诺题材相关商品仍然延续强势，橡胶期价增仓向上突破，近期延续反弹趋势。上周美国30年国债收益率飙升达5.32%，创2007年以来新高，日本10年期国债收益率逼近3%，创1996年以来新高令宏观全面承压。商品市场走势急剧分化，化工板块集体转强，09合约临近交割月开始修复对现货过高贴水，合成橡胶期价大幅拉涨，带动天胶期价再度突破万八整数关口。天气方面，东南亚产区近端存在降雨偏低与气温偏高的情况，但当下胶价对产量刺激效应或仍强，胶杯原料价格季节性转弱，同比处于高位。国内现货去库速度明显加快，金九银十预计消费有望进一步走强，库存在8月末降库趋势大概率延续。厄尔尼诺指数达2.6，减产预期贯穿全年。8月以来泰国天气整体扰动存在但影响有限，泰国割胶逐步进入旺季对天气的敏感性上升。【重要资讯】原料价格方面，本周泰国中央市场胶水报价74泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价67.3泰铢/kg，环比+0.4泰铢/kg。现货价格方面，山东地区SCRWF报价17650元/吨，环比+100元/吨。据隆众资讯统计，截至2026年8月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.15万吨，环比上期减少1.06万吨，降幅1.65%。保税区库存6.99万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.17万吨，降幅1.51%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加1.20个百分点，出库率增加6.67个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.07百分点，出库率增加0.65个百分点。【市场逻辑】三季度开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前产地橡胶原料价格窄幅震荡，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，8月国内去库有所加速，三季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。【交易策略】近期宏观利空情绪逐步消化，橡胶单边谨慎看多，建议投资者持有空9多1反套或逢低买入远月。RU主力合约支撑位关注17500-17700，压力位关注18800-19000；NR主力合约支撑位关注14500-14600，压力位关注15800-16000