投资要点：
　　截至8月21日，信用债ETF规模为6465亿元，较8月14日增长85亿元（此前一周增长63亿元），再创历史新高。最新一周（8月17-21日），规模增长由基准做市信用债ETF和科创债ETF共同推动，分别增长47亿元、37亿元。
　　基准做市信用债ETF自6月下旬以来，规模已连增十周，8月21日达到1491亿元，继续创历史新高；最新一周增长47亿元，为本轮连续增长以来最大单周增量。8只产品规模全部增长，增长由“头部集中贡献”转为“头部与中腰部共同扩张”。其中，易方达基金产品增长约11亿元，增量最高；广发基金、华夏基金、南方基金、海富通基金产品分别增长约9亿元、7亿元、6亿元、6亿元，五只产品合计贡献约八成增量。
　　最新一周（8月17-21日），科创债ETF规模增长37亿元至3160亿元，连续两周回升，升至历史第四高位，延续高位震荡。产品基本普涨，24只产品中22只规模增长，增量由上周“个别产品主导”转为“多产品增长”。
　　最新一周，伴随申购规模增长，两类信用债ETF由此前压降久期转为拉长久期。基准做市信用债ETF、科创债ETF对应PCF持仓券久期变动中位数分别上升0.05年和0.02年，最新久期中位数分别为3.26年和3.32年。8月以来，两类产品久期变动中位数分别上升0.02年和0.05年。基准做市信用债ETF的久期提升主要集中在最新一周，即8月以来申购规模增量最大的一周；科创债ETF月内拉久期相对更为持续，并非仅由最新一周集中拉动。静态收益率方面，基准做市信用债ETF、科创债ETF最新中位数分别为1.70%和1.67%，较此前一周分别下行约0.7bp和1.2bp。
　　8月17-21日，基准做市信用债ETF增持期限较上周有所拉长，以2-3年、5年以上为主，其中5年以上增持规模明显上升。增持券中，行业主要涉及综合、交通运输、非银金融、公用事业等，增持靠前债券发行人包括中国中化、中国诚通、中国邮政、中国中铁等；减持期限偏短，3年内占比较多。科创债ETF增持期限同样偏长，4年以上占比接近一半，其中4-5年规模最高。增持行业主要涉及综合、石油石化、交通运输、公用事业等，增持靠前债券发行人包括延长石油、北京国有资本运营、蜀道投资等；减持同样集中在3年内。
　　成交活跃度变化不大，科创债ETF成分券/信用债成交笔数最新一周为5.7%，“非成分券-成分券”最新利差中位数为3.3bp，均基本持平此前一周。
　　风险提示：国内财政、货币等政策超预期。基本面修复超预期。