宏观策源：8月17日至21日当周，国内宏观经济政策聚焦汇率走势、县域消费扩容和住房制度优化三大主线。汇率方面，在岸、离岸人民币双双升破6.74创2023年2月以来新高，受出口高增带来的结汇需求与美元指数回落共同驱动，真实结汇需求支撑较强，央行延续“保持汇率弹性、防范超调”的政策定调，人民币走强有利于降低进口成本但会挤压出口利润，预计后续延续“双向波动、稳中有升”格局。内需政策方面，商务部等九部门印发意见推动新能源汽车、绿色智能产品、绿色建材下乡并扩大农村充电设施覆盖，1-7月乡村消费品零售额同比增长2.4%快于城镇1.3个百分点，下沉市场成为内需修复重要增量，政策由“刺激购买”转向“培育生态”，但充电设施回收周期长、偏远地区利用率不足等问题仍需地方配套破解；同期国务院全体会议研判“内需不足仍突出”，要求存量政策提速、增量政策储备，聚焦“六张网”建设兼顾补短板与育新能，资金使用效率摆在突出位置。住房制度方面，国务院公布公积金条例最大力度修订，取消租房提取收入门槛，新增装修、物业费提取渠道，面向超2亿灵活就业群体开放自愿缴存并实现全国互认，推动公积金从购房专项工具转向覆盖租房、装修、物业的全周期住房支持体系，为存量时代住房消费升级提供制度配套。
　　渝城经济前沿速递：8月18日市统计局发布重庆1-7月经济运行数据，全市经济承压前行、结构持续优化，工业韧性凸显，规上工业增加值同比增长3.5%，摩托车、装备、医药、电子等优势产业增长表现突出，新能源汽车实现产量正增长，消费市场稳步回暖，社零总额同比增长2.6%，体育娱乐、通讯器材等升级类消费增长亮眼。
　　产业纵深：数字科创与人工智能领域，广州、上海相继出台AI及数字基建相关政策，重庆发布人工智能发展规划并调研通用人工智能研究院，本地有医疗大模型、分布式智算中心项目推进；汽车新能源与智能装备领域，国家推动新能源汽车下乡，重庆审议智能网联新能源汽车之都建设规划，多地举办行业论坛，赛力斯、新铝时代、三羊马等渝企披露经营及融资情况；先进材料与绿色低碳领域，国家出台油气产业规划，重庆发布先进材料产业扶持政策征求意见稿，相关上市渝企半年报业绩呈现分化；生命健康与内需产业领域，国家遴选基层医保病种，重庆出台医养结合地方标准，本地药企推进新药临床并披露半年度经营数据。
　　资本市场跟踪：上周A股整体小幅回调，风格由成长向金融、周期切换。主要宽基指数中，上证综指下跌0.56%，深证综指、创业板指分别下跌1.96%和2.23%，科创50下跌3.73%，中证1000、中证2000分别下跌2.16%和1.83%，大盘价值风格相对抗跌。风格层面，金融、周期分别上涨0.74%和0.83%，消费、成长分别下跌2.04%和2.78%。行业层面，前期反弹的科技方向重新走弱，传媒、计算机分别下跌5.54%和4.95%，电子下跌2.76%，通信下跌1.39%，科技板块的超跌修复尚未转化为持续性主线行情；资金明显向周期和低估值方向再平衡，石油石化、有色金属、银行分别上涨5.44%、2.50%和2.40%，成为本周指数主要支撑。市场情绪同步降温，周五上涨家数占比45.2%，5日均值降至48.7%；收盘价站上20日均线的个股占比由周初84.5%快速回落至53.9%，市场广度明显收窄，由此前普遍修复重新转向结构分化。展望后市，科技板块筹码压力尚未完全出清，短期更可能以震荡和内部结构分化为主，行情重心将由情绪驱动转向业绩兑现和景气确定性；资金正持续向低估值、现金流稳定及受益于宏观预期改善的方向扩散，叠加海外加息预期回落与债务问题担忧再现，有色金属等周期品种仍具阶段性支撑，高股息、低波动和稳定现金流特征突出的红利资产亦具备较好的配置价值。
　　风险提示：国内政策落地效果不及预期、全球地缘政治风险超预期等风险。