★一周复盘：国债期货震荡偏强
　　本周（08.17-08.23）国债期货小幅调整。周一，股市大幅上涨，国债期货震荡走弱。不过临近尾盘公布的7月经济数据普遍不及预期，国债期货小幅拉升。周二，市场消息面平静，资金面均衡偏松，国债期货震荡上涨。周三，股市大幅下跌，午间20Y国债发行情况较好，不过午后市场担忧监管风险，国债期货震荡下跌，TL跌幅较大。周四，股市冲高回落，不过上海出台稳地产的“沪八条”政策，国债期货全天偏弱。周五，资金面由紧转松，市场对监管风险的担忧和对降息的期待同时存在，国债期货震荡。截至8月21日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.626、106.560、109.455和115.890元，分别较上周末变动-0.006、-0.050、-0.085和-0.480元。
　　★机构开始止盈，债市高位盘整
　　逻辑依旧偏多，不过各品种估值已经逐渐偏贵，机构止盈的力量也会逐渐上升。各品种之中，30Y国债的配置力量比较弱，机构止盈的力量会更强。在缺乏明确利空的时候，机构止盈只会导致债市小幅调整或是高位盘整。后续市场一旦出现一些增量的利空因素，比如政府债发行提速、稳增长政策发力等，交易盘止盈的力量就会明显增强，乃至于一些投资者会反手做空，此时债市的调整压力就会比较大。
　　策略方面：1）单边策略：中长期来看，调整反而会带来更好的买入机会。2）曲线策略：可关注逢陡做平机会。3）期现策略：若较为担忧调整风险，可关注在价格较高、IRR较高时布局套保、正套策略；26T6很可能成为活跃券，上市后可关注多T6空TL的正套策略。4）跨期策略：多头继续移仓。
　　★总结与展望
　　中长期来看，调整反而会带来更好的买入机会。
　　★风险提示：
　　货币政策、监管部门态度转变。