本周行情回顾：本周钢材盘面在移仓换月和焦煤上涨扰动下震荡稍强，周中炉料上涨带动成材偏强，周四夜盘在钢厂利润转负后冲高回落。周五螺纹主力收于3039（周+24），螺纹基差-49（周+6）；热卷主力收于3295（周+35），热卷基差5（周-15），卷螺差256（周+11）。截至8月21日上午，杭州贵池螺纹2990元/吨（周+30）、上海热卷3300元/吨（周+20）。供应端，五大材产量801.83万吨（-9.18），247铁水237.68万吨（-0.52），供应继续收缩；库存端，五大材总库存1609.80万吨（-18.76），螺纹去库快于热卷。本周表需和去库偏好主要受天气、物流影响延续和入库偏低推动，实际需求依然冷淡，以刚需为主，贸易商普遍悲观并维持低库存。焦煤上涨后钢厂利润转负，华东建材未来几周减产预期增强。低库存与减产预期支撑价格，但弱需求限制反弹高度，预计下周钢价延续震荡稍强。
　　钢材：本周五大材产量降至801.83万吨（-9.18），螺纹、热卷产量分别为180.38万吨（-2.17）和292.24万吨（-4.52）；247铁水237.68万吨（-0.52），钢材供应继续收缩。五大材总库存1609.80万吨（-18.76），其中螺纹总库存682.85万吨（-15.78），热卷总库存437.72万吨（-1.06），建材减产带动库存去化快于板材。废钢到货MA5为53.26万吨（-0.24），日耗56.02万吨（+0.20），钢厂废钢库存607.99万吨（+0.53），供耗总体平稳。产业端，玉溪仙福、武钢昆钢等建材检修继续落地，福建钢厂小幅减产，短期供应约束仍在。终端仍处淡季，地产施工与新开工偏弱，乘用车零售同比下降；出口发运在台风扰动消退后回升，但海外价格分化。本周表需和去库偏好主要由天气、物流影响延续和入库偏低推动，实际需求仍冷淡，终端以刚需采购为主，贸易商普遍悲观且维持低库存。焦煤涨价后钢厂利润转负，华东建材未来几周减产预期增强。预计下周钢价震荡稍强，反弹高度仍取决于真实需求修复和减产兑现。
　　风险点：焦煤继续上涨挤压钢厂利润、华东建材减产不及预期、终端需求修复不及预期、出口贸易摩擦增加、海外需求走弱