从行情回顾来看，盘面价格上，周五收盘价707.5元，日环比0.07%，周环比-0.42%。最便宜可交割盘面价为728.7元。月差上，9-1月差12元，日环比-17.24%，周环比-14.29%。1-5月差13.50元，日环比-0%，周环比12.50%。整体上，本周期货价格在反弹后回落，周度上变化不大。主要交易逻辑由下游淡季结束、海运费高位震荡和焦煤供应端持续扰动等因素相互博弈驱动：1.在淡季即将结束，铁水预期迎来增长的背景下价格延续上周反弹趋势。2.但周中因焦煤供应扰动持续导致其价格上涨，钢厂利润受到挤压，且将进一步侵蚀铁矿利润。3.主流航线海运费今年受战争影响整体明显上移，所以在相同的CFR报价下，今年FOB价格实际上更低，带来更强的价格底部支撑。基本面无重大变化：1.下游钢厂在8月淡季接近尾声的背景下铁水预计未来逐渐复产，需求端预期好转。2.港口库存受钢厂季节性补库影响小幅去库，但高库存与高品矿为主的巴西矿的持续累库对铁矿压制仍然存在。具体来看，成本估值端，参考新交所TSI铁矿指数，近日收盘价95-97美元附近，盘面价格在折算化学品质后虽然仍可覆盖不少非主流矿山完全成本。且主流运费价格大多回落或持平，叠加发运端数据整体上并未出现明显下滑。表明当前估值区间对大部分矿山短期运营影响较为有限。价差端，9-1月差均出现一定走弱，近端需求与利润受焦煤压制明显。
　　展望上，关注钢厂在8月末后复产进度、焦煤供应端扰动是否持续。此外，还需要关注1.成材去库是否有持续性以分析库存变化是由天气原因引起或是钢材需求端出现确实改善。2.钢材下游是否可以接受成材因焦煤价格上涨导致的钢价上抬。整体上，考虑到淡季结束的铁水复产预期、焦煤供应端的不确定性和运费带来的成本支撑，预计近期震荡为主。短期上，若焦煤供应恢复或钢材需求修复超预期，则可能仍有上涨空间。反之可能继续下跌。中长期而言，随着我国钢材需求整体向下趋势不变与包括西芒杜在内的多个矿山进入爬产周期，铁矿价格仍是以向下为主。