铜
　　【行情资讯】
　　周五美股回升，贵金属延续强势，铜价上涨，伦铜3M合约收盘涨1.02%至14185美元/吨，国内沪铜主力合约收至107900元/吨。周五LME铜库存减少1350至238575吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M升水回落至61.3美元/吨。国内上期所周度库存增加2.0至9.0万吨，日度仓单下降0.7至4.6万吨。华东地区现货升水期货275元/吨，下游逢低采买，成交尚可。广东地区铜现货升水期货165元/吨，库存偏低基差报价继续抬升。国内铜现货进口亏损缩窄至500元/吨左右。精废铜价差报4170元/吨，环比缩窄。
　　【策略观点】
　　中东冲突仍有升级风险，美国财政部计划加大长债购买量，市场对于流动性风险的担忧缓和，情绪面中性偏暖。产业上看铜精矿供应维持紧张，以现货为原料的铜冶炼企业盈利状况继续恶化，对铜价构成较强支撑。精炼铜端，美国铜关税仍不确定，国内下游需求边际回暖，短期铜价或震荡上冲，同时继续关注美国精炼铜关税是否落地。今日沪铜主力运行区间参考：107000-109000元/吨；伦铜3M运行区间参考：14000-14300美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　贵金属有色表现偏强，铝价上扬，上周五伦铝3M合约收盘涨1.79%至3242美元/吨，沪铝主力合约收至23835元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少1.0至60.9万手，空头减仓为主，日度仓单减少1.1至27.4万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存小幅下滑，周五铝棒加工费调整，下游刚需低采。国内华东地区铝锭现货期货，下游逢低采买。周五LME铝锭库存持平于24.7万吨，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　中东冲突依然反复，美国财政部拟加大长债回购数量，市场情绪中性偏暖。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率企稳反弹，需求可能逐渐呈现一定的旺季特征，铝水比例预计维持高位，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：23600-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3160-3280美元/吨。