核心观点
　　锂：此前锂价计入过多远期供给宽松预期，库存在淡季的快速去化超出市场预期；伴随旺季临近，市场走向供需双强，低库存水平下的进一步去化或对价格形成更强提振。锂盐厂检修阶段性结束，产量回升，下游需求维持高景气，正极材料高开工，库存保持去化态势。据SMM，本周大样本库存8.6万吨，周度环比去化0.75万吨，连续8周环比去库加速，当下库存体量已经降至年内最低水平。百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%，后续有望继续加速。锂价或从此前的远期过剩定价逐步走向近期基本面定价，看好旺季下锂价表现。
　　行业动态信息
　　锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为14.8万元/吨，较上周上涨2.1%；电池级碳酸锂均价为15.1万元/吨，较上周上涨2.0%。供给端，本周碳酸锂产量预计小幅回升。部分锂盐厂检修形成阶段性供给收缩，同时完成检修的产线逐步复产，叠加新投产项目稳步爬产，供给端呈现结构性分化。津巴布韦锂精矿已陆续到港，但国内锂矿原料整体依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。库存方面，本周整体延续去库节奏。锂盐厂长协出货稳定，散单货源有序流出，贸易端收货较积极，贸易环节库存依旧处于低位，下游材料厂维持刚需采购，未见大规模备库。前一交易日期货仓单量为38608吨，仓单量仍在持续增长。需求端，本周下游需求维持高景气。据百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%。储能景气度持续向好，，磷酸铁锂企业开工维持高位，为碳酸锂提供稳定刚需托底。下游材料厂依靠长协、客供保障一定供给，散单采购以按需补库为主，询价有所回暖，但追涨意愿偏弱，整体保持谨慎观望。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为17045美元/吨，较上周上升1.4%；上期所镍价为128940元/吨，较上周上升1.5%。本周SHFE镍库存11.23万吨，LME镍库存26.85万吨，合计库存38.08万吨，较上周上升0.79%。供给端，本周硫酸镍整体供应量减少，行业平均开工率下调。部分硫酸镍厂家维持照常开工，部分冶炼企业因成本利润压力及需求不佳影响，主动下调生产负荷，不过整体现货供给仍保持充裕，难以对价格形成强支撑。需求端，本周硫酸镍电池级需求占主导但增量不足，电镀级仅维持刚性小额采买，整体需求拉动乏力。下游三元前驱体企业优先消耗厂内库存，仅履约月度长协，额外散单备货偏少。电镀级市场终端订单平稳，采购以小批量按需补库为主，行业体量偏小，无法改变整体需求偏弱格局。镍建议关注华友钴业、盛屯矿业等。
　　稀土&磁材：本周稀土价格涨跌互现。截止到本周四，氧化镨钕市场均价71.8万元/吨，较上周五价格下调0.62%；氧化镝市场均价141.5万元/吨，较上周五价格上调2.17%；氧化铽市场均价667.5万元/吨，较上周五价格上调0.75%。从供需基本面来看，供应端变化不大，上游分离企业稳定生产，暂无新增分离企业开工，氧化物产量变化不大，市场现货流通表现紧缺，金属厂整体开工稳定，无明显停减产出现，金属市场库存居多，市场供应端整体波动不大。需求端预期向好，下游磁材大厂开工正常，淡季或将结束，金九银十或将来临，下游订单陆续释放，新增需求对价格接受度尚可，磁材企业库存低位，一旦市场询单活跃，成交增加，低价散货难寻。建议关注宁波韵升、金力永磁等.
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2026年全球经济增长预期从原先的2.3%上调至2.6%，但近年经济增长已呈放缓趋势，若全球经济陷入深度衰退，将对有色金属的消费形成巨大冲击。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。