玉米：全球产量与出口预期齐上修，期末库销比下修
　　8月，USDA供需报告数据显示，基于俄罗斯、乌克兰、赞比亚增产，2026/27年度全球玉米产量预期环比调增179万吨；基于乌克兰出口受限推升美玉米出口替代需求，美玉米出口预期环比调增191万吨。最终期末库销比预期环比下调0.1pct至17.9%，全球玉米供需趋紧。同比来看，全球玉米预计同比减产3100万吨，期末库销比从19.3%同比降至17.9%，全球玉米供需格局持续趋紧。农业农村部8月供需报告未对中国2026/27年度玉米供需情况进行调整。基于新季玉米播种以来主产区气候适宜，产情良好，产量预计同比增产500万吨至3.06亿吨，产需缺口较上一年度收窄595万吨至565万吨，供需边际宽松但仍产不足需。
　　大豆：全球产量与消费预期齐上修，期末库销比预期不变
　　8月，USDA报告将全球大豆供给预期环比调增34万吨，主因是美豆产量预期上修。全球大豆国内消费量预期环比调增30万吨，主要来自美豆与加拿大大豆压榨量上调。最终期末库存预期环比仅上修4万吨，库销比维持19.6%不变。同比来看，基于美豆、巴西大豆预计产量同比增加以及全球压榨需求上升，2026/27年度全球大豆产量较上年上行1279万吨，总消费量预计上行1497万吨。最终期末库销比从20.3%同比下降0.7pcts至19.6%，大豆供需趋紧。
　　小麦：全球产量预期下调，期末库销比预期不变
　　8月，USDA供需报告数据显示，2026/27年度全球小麦产量环比调减67万吨，同比预计减产2405万吨，主因是今夏欧盟小麦灌浆期持续高温导致单产下降。全球小麦出口量预期环比下调34万吨，主因是俄乌等黑海国家出口下调，而美国、加拿大等国的出口预期增长未能完全对冲，导致全球出口量预期下行。最终期末库销比较上月预期未调整，但同比下行0.4pcts，全球小麦供需趋紧。
　　水稻：较上月预测无明显调整，期末库销比同比下降
　　8月，USDA供需报告数据显示全球水稻供需预期环比无明显调整。基于USDA平衡表数据，印度产量预计同比减产402万吨，拖累全球产量预期同比下行。国内消费量预计同比上行421万吨至5.43亿吨，主因是中国、美国，莫桑比克水稻需求预计上行。最终期末库存同比下行554万吨至1.93亿吨，期末库销比预计同比下行1.3pcts至31.8%，全球水稻供需趋紧。
　　棉花：全球产量与消费预计齐上修，期末库存预计下修
　　8月，USDA供需报告数据显示全球棉花国内消费量环比上调97万包，主因是中国、印度等国消费量预期上修。基于巴西等国增产预期，全球棉花产量预期环比上调37万包。最终期末库存预期环比下调153万包，同比预计下行510万包，期末库销比预期环比下调1.3pcts至41.8%。USDA预计中国棉花产需缺口扩大至850万包，内外棉供需趋紧。
　　风险提示：农产品价格表现不及预期，政策管控农产品价格，企业经营不及预期。