事件
　　8月21日，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》），《办法》共6章46条，包括总则、治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理以及附则，自2027年1月1日起施行。对于《办法》实施后监管指标不达标的保险公司，允许设置三年过渡期。
　　监管总局于2025年末就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，公开征求意见过程中，保险业等多方面踊跃参与，对《办法》提出341条意见建议，绝大多数意见已采纳。
　　一、新规出台背景
　　2018年以来，监管部门发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》和五项监管规则，初步构建了符合国内保险业特征的资产负债管理监管体系。近年来，我国保险业发展的外部环境和内部条件发生重大变化，对保险公司资产负债管理提出新要求。一是2024年国务院明确提出“强化资产负债联动监管”，《《办法》是落实重要文件精神的举措。二是积极应对低利率市场环境。三是加强制度之间的衔接。2026年保险业全面实施新会计准则，资产负债匹配指标口径随之发生调整，利率波动对资产和负债的影响显著增加。
　　二、新规主要内容
　　总则
　　1.保险公司资产负债管理目标包括期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配。
　　期限结构匹配是指保险公司能够维持资产现金流和负债现金流在较长期限结构上的合理匹配，防范利率风险和再投资风险。
　　成本收益匹配是指保险公司的资产收益能够覆盖负债成本，具备一定的持续盈利能力，防范利差损风险。
　　流动性匹配是指保险公司在短期内能够获得充足资金以支付到期债务或履行其他支付义务，防范流动性风险。
　　2.保险公司资产负债管理应当坚持以下原则：
　　全面覆盖。覆盖普通账户全部资产和负债，将资产和负债作为一个整体管理，同时兼顾不同类别的负债特征。
　　合理匹配。资产负债匹配是与公司发展战略、风险偏好、资本实力和管理能力相适应的匹配。保险公司应当将错配程度维持在合理范围之内。
　　稳健审慎。确保资产和未来收入能够覆盖保险公司对投保人、被保险人或受益人的义务、资本要求以及其他责任或活动。负债端坚持长期稳健经营理念，资产端坚持长期稳健价值投资理念。
　　统筹协调。统筹经济价值、盈利能力、流动性和偿付能力要求等多维目标。
　　资产负债管理治理结构
　　1.建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理部门统筹协调、职能部门相互协作、内部审计部门检查监督的分工明确、报告路线清晰、高效执行的资产负债管理组织体系。
　　2.保险公司应当建立资产负债管理绩效考核体系，明确绩效考核方法和标准，规范资产负债匹配指标传导机制与限额管理，实施长周期考核评价，防止因过度追求业务扩张和短期利润而放松资产负债管理。
　　监管指标（最低要求标准）
　　1.人身险公司
　　利率风险对冲率。现金流流入利率敏感度÷现金流流出利率敏感度，最低监管标准为50%至150%之间；对于利率风险对冲率低于50%的人身保险公司，现金流流入利率敏感度不低于5%。
　　综合投资收益覆盖率。综合投资收益÷负债资金成本，最低监管标准为不低于100%。
　　净投资收益覆盖率。净投资收益÷负债保证成本，最低监管标准为不低于100%。
　　流动性覆盖率最低监管标准为不低于100%。
　　2.财产险公司
　　沉淀资金覆盖率。沉淀资金÷中长期资产，最低监管标准为不低于100%。
　　收入覆盖率。《（保险务务收入+综合投资收益）÷综合成本，最低监管标准为不低于100%。
　　流动性覆盖率最低监管标准为不低于100%。
　　监测指标（风险识别与预警）
　　1.人身险公司
　　有效久期缺口
　　基点价值变动率
　　利差三（会计投资收益率与负债保证成本率差额）
　　利差四（新增固定收益类资产到期收益率与新业务负债最低要求回报率差额）
　　压力情景下的利差、流动性匹配率
　　分大类账户的成本收益匹配指标和流动性匹配指标
　　2.财产险公司
　　利差一（综合投资收益率与负债资金成本率差额）
　　利差二（净投资收益率与负债资金成本率差额）
　　压力情景下的利差
　　监督管理
　　1.按季度、年度报送，年度报告应当经独立三方审核机构核验。
　　2.监管指标不达标或资产负债管理存在缺陷的保险公司，监管机构可采取谈话、下发监管意见书等措施。
　　三、新规主要变化情况
　　较2019年旧规
　　1.增加成本收益匹配的评估权重，资产负债管理侧重防范利差损。
　　新规期限结构、成本收益和流动性匹配权重为25%、55%和20%，分别较旧规-5%、+15%和-10%。
　　2.拉长成本收益匹配的考核周期。综合投资收益率与负债资金成本率的利差匹配指标从1年、3年拉长至3年、5年，新增3年会计投资收益率与负债保证成本率的利差匹配指标。
　　3.新增净投资收益覆盖率，强化保证成本覆盖