核心观点
　　事件：8月18日，公司发布2026年二季度财报。2Q2026，公司实现营收71.21亿元/yoy+10.8%，经调整归母净利润17.12亿元/yoy+26.9%，经调整EBITDA 27.25亿元/yoy+20%。
　　经营表现：Q2 Revpar持续同比正增，上调全年业绩指引。二季度，华住中国整体RevPAR同比+1.1%，其中ADR同比+2.6%，入住率同比-1.2pct，房价提升对冲入住率小幅下滑，实现单房收益正增长，同时提价侧面体现出公司产品力优质具备定价权。拓店方面，HWC二季度新开门店498家，关闭176家，净新增322家，华住集团待开业酒店储备3089家，后续扩张储备充足。公司上调2026全年收入增速指引至4%-8%（原2%-6%），华住中国收入指引上调至7%-11%，对国内业务增长保持信心。
　　股东回报：当期宣派普通现金股息约2.75亿美元，普通股每股0.087美元，ADS每股0.87美元，此外，董事会批准总额25亿美元三年股东回报计划。
　　投资建议：公司通过产品升级、卓越服务、会员体系建设持续构建品牌力和竞争优势，我们认为随着公司不断推进中高端优质酒店扩张，长期来看经营质量或将不断提升。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为53.81/59.74/66.37亿元，对应PE分别为19x/17x/16x，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、门店开拓不及预期、宏观经济波动等