沪深交易所修订不动产ABS审核指引,优化市场制度基础。7月24日，沪深交易所分别修订并发布《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号——大类基础资产（2026年修订）》和《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件审核业务指引第2号——审核重点关注事项（2026年修订）》，结合最新行业监管政策和业务实践，进一步优化资产证券化产品的基础制度，规范市场运行秩序。具体来看，本次修订的主要内容包括：一是新设不动产基础资产专章，弥补原指引中对此类基础资产的空白。新规明确不动产项目合规准入标准、通用审核关注要点、项目运营与现金流要求、信息披露要求等，在运营层面强调维护现金流的独立性和稳定性，压实管理人主动管理职责，并对原指引中的部分条款进行优化调整，以增强规则适应性，促进产品规范发展。二是新增对具有权益属性特征的不动产资产支持证券专项要求。指引新增机构间REITs特别规定章节，从制度层面明确将具备权益属性特征的不动产ABS命名为机构间REITs（原持有型不动产ABS），明确机构间REITs产品的定义和所需条件，包括无外部增信、平层结构、无强制回购、主动管理等，强化其权益属性。同时明确机构间REITs在项目评估、现金流预测、运营管理机构等方面的具体要求，在不动产基础资产通用准入要求基础上，进一步规范产品机制设计，强化运营管理要求。这也有利于厘清私募REITs产品的定位及特征，丰富公募REITs的储备资产池。此外，本次修订还包括完善债权类基础资产关注要点、优化未来经营收入类项目成本覆盖要求、统一不动产抵押贷款项目中不动产资产的审核要求等方面内容，着力加强各类资产监管标准衔接和适配，增强规则的统一性和协同性。总的来看，本次修订契合“十五五”规划盘活存量资产、提升直接融资比重的政策导向，通过优化完善资产证券化产品、尤其是不动产资产证券化产品的制度环境，有利于提升有关业务的规范化程度，更好赋能资产盘活、产业升级等，提升资本市场对实体经济的服务质效。