7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议加强市场政策预期管理，明确财政政策、货币政策、产业政策等政策基调，并强调深化资本市场投融资综合改革，加快债券资金使用进度，对债券市场有重要指导意义。结合本次会议表态，我们认为从信用债视角来看，有以下几点值得重点关注：
　　一、强调加大逆周期调节，但工具使用或注重相机抉择，市场或继续呈现震荡格局
　　从政治局会议对经济形势的表态来看，既肯定“动能向新、结构向优”，也强调“高度重视经济运行中的困难挑战”。与4月会议“经济起步有力，主要指标好于预期”的判断相比，本次会议对困难的重视程度明显上升。上半年宏观经济运行边际走弱，二季度GDP增速较一季度回落0.4个百分点至4.3%，消费、投资均显承压，由此来看，中央可能更加注重经济面临的短期挑战，会议表态调整或是出于加大对经济运行情况的关注、做好政策靠前发力的考虑。政策基调层面，会议强调“宏观政策要发力提效”，并要“加大逆周期调节力度”，或预示政策重心进一步向稳增长倾斜，以加大对经济修复的支持。但也需认识到，加大调节并不等同于全面宽松。本次会议明确的宏观政策取向为“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”，将用好存量政策置于谋划增量政策之前，更加强调存量政策的落地见效。同时也重视加强对增量政策的储备，或为后续提高政策力度做准备。具体政策方向上，可能将重点提升存量政策的效能，促进财政政策加快落实以及货币结构性发力，强化财政金融协同机制，继续稳增长、稳预期、稳信心。