重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23670元/吨，较上一交易日变化-230元/吨，华东铝现货升贴水-20元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价23590元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-100元/吨；佛山A00铝价录23780元/吨，较上一交易日变化-240元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至95元/吨。
　　铝期货方面：2026-08-19日沪铝主力合约开于23895元/吨，收于23675元/吨，较上一交易日变化-255元/吨，最高价达23900元/吨，最低价达到23620元/吨。全天交易日成交180862手，全天交易日持仓269032手。
　　库存方面，截止2026-08-19，SMM统计国内电解铝锭社会库存88.6万吨，较上一期变化-1.2万吨，仓单库存290536吨，较上一交易日变化-2393吨，LME铝库存246925吨，较上一交易日变化0吨。
　　氧化铝现货价格：2026-08-19SMM氧化铝山西价格录得2710元/吨，山东价格录得2685元/吨，河南价格录得2720元/吨，广西价格录得2610元/吨，贵州价格录得2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得360美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-08-19氧化铝主力合约开于2671元/吨，收于2668元/吨，较上一交易日收盘价变化-10元/吨，变化幅度-0.37%，最高价达到2685元/吨，最低价为2664元/吨。全天交易日成交131169手，全天交易日持仓299639手。
　　铝合金价格方面：2026-08-19保太民用生铝采购价格17800元/吨，机械生铝采购价格18000元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。ADC12保太报价23100元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存1.50万吨，厂内库存7.22万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23688元/吨，理论利润-88元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：美国出手稳债市，美元高位回落，沪铝短期回调或告一段落。当前美国9月加息概率下滑至35%，但仍需警惕9月中旬议息会议前的波动。微观方面，中国7月宏观数据出炉，内需疲软状态持续，但价格回调后铝棒、铝杆加工费回升，下游低位采购补货需求提升。铝锭去库趋势不改，但去库速度预计将有所放缓，对传统旺季去库速度保持保守态度，库存绝对值相对偏高。海外投复产方面，EGA复产节奏加快，其余保持原预期不变，预计今年全球供应仍处于偏紧状态。宏观缺失驱动力的情况下铝价向上突破难度较大，但在供应缺口的微观背景下同样回调深度有限，仍具备逢低买入保值的价值。
　　氧化铝：随着海外电解铝厂复产和投产的提前备货需求，海外氧化铝成交价格依旧偏强运行。国内供给端依旧保持过剩状态，现货疲软，出口窗口尚未打开难以缓解国内过剩压力。成本端支撑进一步夯实，8月份几内亚长单报价上调至73-74美元/吨，但下游冶炼厂接受度不高，几内亚在雨季叠加原油的大幅度波动下依旧在控制发运量，7月铝土矿到港量环比回落。当前国内现货市场价格继续迫近边际生产最高现金成本，进一步下跌空间有限。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动