事件：据央视新闻，8月19日7时35分，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。
　　回收技术实现多元化发展，头部火箭公司资本化进度有望超预期。本次任务是继7月10日长征十号乙运载火箭一子级海上网系成功回收后，我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式陆地可控回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。火箭一子级占据了全箭超过70%的制造成本，按朱雀三号可以重复使用20次的目标设计，通过一子级回收与多次复用，将直接大幅摊薄单次发射成本。至此我国同时实现了网系回收与陆地垂直回收，未来民营火箭与国家队将共同参与我国商业航天建设，商业航天产业确定性有望持续加强，头部民营火箭公司的资本化进度也有望超预期。
　　复用在即，卫星端业绩释放进度有望超预期。朱雀三号明确计划半年内开展回收箭体复飞试验，搭建“发射回收检测复用”完整闭环，坚持液氧甲烷可回收路线，持续打磨高频次复用能力，为低成本规模化商业发射铺路。此前市场普遍担心商业航天产业周期偏长，而此次火箭回收技术实现突破，叠加计划半年内开展复用试飞，我们认为大规模复用发射节点有望提前，可复用后火箭发射频次将明显提升，从而带动星座的加速组网，卫星端业绩释放进度有望超预期。
　　火箭卫星有望共振，商业航天板块的市场关注度有望提高。1）火箭端：后续长征十二号甲也将执行可回收实验，陆地垂直回收技术有望更加成熟。2）卫星端：当前主要星座的卫星发射及验证进度目前均明显加快，星网实验星正持续验证，新一代核心技术环节将加速论证，高速率激光通信终端与5GNTN相关技术正陆续进行技术验证；同时千帆星座组网及研发验证进度近期持续加速，未来的高频次发射有望成为常态化，产业链也有望与星网实现部分共用。我们认为这次可回收成功证明我国回收技术多元化路线的可行性，商业航天板块有望迎来反弹性行情，继续看好国内卫星端新一代技术（高速率激光通信终端、基带处理及手机端芯片）提前布局的核心公司与火箭端核心公司等。
　　投资建议与投资标的
　　此次可回收技术突破或将加速头部火箭公司资本化进度，可复用火箭加速迭代将推动低轨通信星座组网进度超预期，新一代卫星的核心器件有望将打开广阔成长空间。本次火箭回收技术取得重大突破，叠加近半年长征十号乙与朱雀三号的复用试飞计划，有望显著提振市场对卫星产业链业绩兑现的信心，新一代卫星的核心器件有望将打开广阔成长空间，看好星载基站&核心网、激光通信终端及手机等终端环节等与火箭核心零部件环节。相关标的：
　　星载基站&核心网：信科移动-U(688387，未评级)、震有科技(688418，未评级)等；
　　激光通信终端：烽火通信(600498，未评级)、航天电子(600879，买入)等；
　　手机等终端环节：国博电子(688375，买入)、海格通信(002465，买入)等；
　　火箭端零部件：飞沃科技(301232，未评级)、泰胜风能(300129，未评级)等。
　　风险提示：
　　火箭端复用进度不及预期；卫星研发进度及产业化不及预期等。