一周市场表现回顾。年初至今，非银金融指数累计下跌15.62%，沪深300指数累计上涨0.78%，非银金融板块跑输沪深300指数16.39个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十四。本周，非银金融指数下跌1.63%，沪深300指数下跌0.61%，非银金融指数跑输沪深300指数1.02个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十九。从个股表现来看，涨幅前五的个股为财通证券、天风证券、太平洋、长城证券、华安证券，跌幅前五的个股为中国太保、新华保险、中国人寿、中国人保、中国平安。从估值来看，当前非银金融板块估值处于低位，截至2026年8月14日，券商板块估值为1.17倍PB，位于行业近十年13.04%分位，低于近十年历史估值中枢1.44倍PB，板块估值具备性价比；保险板块估值为0.98倍PB，位于近十年11.27%分位，低于行业近十年历史估值中枢1.36倍PB，建议关注板块低位布局机会。
　　证券行业动态跟踪。8月14日，证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》，指出多数上市公司能够较好执行企业会计准则和财务信息披露规则，但仍有部分公司存在会计处理或披露错误。证监会表示将跟进发现的问题，依法依规做好后续监管处理，并重点推进四方面工作：一是完善财务信息披露监管工作机制，持续提升监管效能；二是跟进审阅发现的问题并依法处理；三是围绕重点共性问题强化监管协调、统一监管口径；四是加强热点难点会计实务问题指导，增强准则执行的一致性、有效性。同时，证监会要求上市公司及会计师事务所等高度重视报告揭示的问题，认真纠正错误，扎实做好财务报告信息披露，不断提升会计信息质量，共同推动资本市场高质量发展。
　　保险行业动态跟踪。8月14日，金融监管总局发布二季度保险资金运用数据。截至6月末，保险资金运用余额达40.82万亿元，环比增长3.5%，较上年末增长6.1%。其中，人身险公司资金运用余额为36.87万亿元，环比提升3.7%，占行业比重达90.3%；财产险公司资金运用余额为2.53万亿元，环比提升2.5%，占行业比重为6.2%。资产配置方面，债券、股票、证券投资基金占比分别为50.5%、10.4%、5.8%，较一季度末分别+0.002pct、+0.3pct、+0.4pct。二季度末险资二级权益（股票+基金）配置规模达6.39万亿元，单季度规模提升4896亿元，增幅为2023年以来第二高，仅次于2025年三季度，其中股票、基金分别增加2633亿元、2262亿元，险资入市节奏进一步加快。
　　本周重点公司公告。1）长江证券发布公司回购公告书，公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购A股股份，回购价格上限为14.01元/股，回购资金总额为1亿至2亿元，对应回购股份约713.78万股至1427.55万股，占总股本0.13%至0.26%。回购股份将用于未来员工持股计划或股权激励，未使用部分将在三年内依法注销，主要股东短期内暂无减持计划。2）国联民生发布回购股份方案公告，公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购A股股份，回购金额为1亿至2亿元，回购价格上限为13.00元/股，对应回购股份约769.23万股至1538.46万股，占总股本0.14%至0.27%。回购股份将作为库存股，若三年内未出售将依法注销，期间总股本保持不变，主要股东短期内无减持计划。各券商密集推出股份回购方案，体现了其对自身经营前景和长期价值的信心，有助于向市场传递股价低估信号、稳定投资者预期、提振市场信心。在市场波动的背景下，回购行为亦反映出行业对自身估值修复的主动作为。
　　投资建议：在“培育一流投资银行和投资机构”的政策导向下，龙头类券商有望享受更多资本市场改革所释放的政策红利，建议关注综合实力强劲、估值相对较低的头部标的，推荐国泰海通、华泰证券、广发证券、中信证券等。保险行业负债端业绩有望进一步改善，资产端权益类资产占比提升，投资业绩弹性加大，看好行业估值修复机会，建议关注经营稳健、综合实力突出的头部标的，以及业绩弹性较大、具备高成长潜力的标的，推荐中国平安、中国太保、新华保险等。
　　风险提示：长端利率进一步下行，权益市场波动，保险销售不及预期，监管政策推进不及预期。