核心观点
　　收入高增长，数字营销、网络文学及漫剧业务放量。26H1收入17.27亿元，同比+22.16%；Q2收入8.53亿元，同比+20.63%。分业务看，H1数字营销收入6.80亿元（占比约39%），同比+78.2%；在线社交业务收入2.33亿元（占比约13.5%），同比+239%，边锋网络文学漫剧H1营收超1亿，实现商业化探索。
　　Q2主业盈利质量回升，拟中期分红。
　　1）Q2扣非归母净利润1.29亿元，同比+29.03%，扣非净利率同比+0.98pcts、环比+4.70pcts至15.10%；归母净利润同比39.49%，主因金融资产公允价值变动收益大幅下降。
　　2）Q2毛利率43.71%，同比-10.11pcts，同比下滑预计系会计口径调整及低毛利业务收入占比提升，但环比+5.31pcts，较Q1提升；运营效率改善，Q2销售、管理、研发费率分别同比-1.78、-1.62、-5.75pcts。
　　3）公司拟中期现金分红0.08元/股，分红比例33.66%。
　　事件
　　8月14日，公司发布2026年半年报。26H1公司实现收入17.27亿元，同比+22.16%；归母净利润3.01亿元，同比-20.13%；扣非归母净利润2.20亿元，同比+8.37%。其中，Q2收入8.53亿元，同比+20.63%；归母净利润1.41亿元，同比-39.49%；扣非归母1.29亿元，同比+29.03%。公司同时公告中期分红预案：拟每股派现0.08元（含税），合计约1.01亿元，占H1归母净利润的33.66%
　　简评
　　收入：数字营销及网络文学、漫剧业务放量，收入延续高增长。26H1收入17.27亿元，同比+22.16%，Q2收入8.53亿元，同比+20.63%。分业务看，H1数字营销业务收入6.80亿元，同比+78.2%，占比约39%；在线游戏运营业务收入5.62亿元，同比-20.4%，占比约33%；在线社交内容运营业务（网络文学、AI漫剧等）收入2.33亿元，同比增长239%，其中边锋网络文学漫剧26H1营收超1亿元；技术信息服务业务收入2.36亿元，同比-4.49%。
　　经营端，AI全域应用、数据要素、科技文化、创新赛道同步推进。
　　1、AI：公司更名“浙数文化科技集团”，进一步锚定“文化+科技”战略定位。传播大脑推出“传播大模型+万媒+灵思”媒体智能办公三件套，全省融媒“一张网”已接入媒体103家，省域覆盖率达98%，并向安徽、内蒙古、青海、海南输出“一张网”运营服务样板。目前公司已在垂类大模型、城市智治、数智文旅、数智医疗等领域形成十多个AI应用场景，并持续拓展AI智能体、AI潮玩、AI数字医生、AI机器人研学等新场景。
　　算力端，富春云加速从数据中心向智算中心基地转型升级，智算中心基础设施服务收入不断提升；同时基于OpenClaw搭建标准化企业级AI服务底座，实现AIGC智能应用与IDC机房智能化运营双线推进见效。
　　2、数据要素：公司控股的浙江大数据交易中心联合浙江中国小商品城集团打造全国首个商贸领域数据流通平台；联合电影数字资产平台东部中心开设“影视数字资产专区”，开创浙江电影数字资产标准化流通与产业化运营先河；深度参与国家人工智能应用中试基地建设，完成医疗中试基地首单交易全链路服务。
　　3、科技文化：休闲棋牌类游戏稳健，同步拓展网络文学、AI漫剧等新兴赛道，边锋网络26H1实现收入12.90亿元，同比+27%，净利润2.89亿元，同比-1.6%；战旗网络继续拓展体育赛道：自研“45度赛事系统”支撑浙江省青少年体育俱乐部超级联赛平台落地，深度运营“吴越杯”、浙BA（浙江省城市篮球联赛）赛区；文旅端，浙数图影推进AI+AR+文旅项目在杭州动物园、湖州南浔、丽水云和等地落地，“乐游168”县域文旅项目落地温州苍南并向全省八大重点景区复制推广。
　　 4、创新赛道：前期投资布局进入收获期，公司通过基金等方式参投的MiniMax、易思维、翼菲科技、中科闻歌、铜师傅等已实现IPO上市，并参投云深处、清陶能源、宇树科技、昆仑芯、月之暗面、中昊芯英、云尖信息等行业头部公司。26H1新增对外投资项目3个、实际出资8,495.57万元，处置对外投资项目16个，涉及项目成本约1.02亿元。
　　Q2主业盈利质量回升，归母净利润下滑主因金融资产公允价值变动收益减少。Q2归母净利率同比-16.46pcts，主因公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益大幅下降，Q2公允价值变动收益0.09亿元，去年同期为0.78亿元；H1公允价值变动收益0.16亿元，同比-87.9%，该项对归母净利润的贡献较上年同期减少约1.05亿元。扣非口径下，Q2扣非净利率15.10%，同比+0.98pcts、环比+4.70pcts，主业盈利质量回升。拆分来看：
　　1）毛利率同比承压、环比改善。Q2毛利率43.71%，同比-10.11pcts、环比+5.31pcts，压力较Q1（38.40%）有所缓和；毛利率下降预计系会计口径调整及低毛利的数字营销、网文漫剧业务收入占比提升。
　　3）运营效率改善，期间费率下降。Q2销售、管理、研发费率分别同比-1.78、-1.62、-5.75pcts；H1销售、研发费用绝对额分别同比-13.6%、-26.5%。
　　公司拟中期分红：每股派现0.08元（含税），合计约1.01亿元，分红比例33.66%。
　　投资建议
　　1、公司主业经营稳健。游戏、数字营销业务稳定