本期投资提示：
　　继峰股份中报业绩亮眼，3.65亿元归母净利凸显强劲α，业绩支撑主要来自两方面：（一）格拉默海外整合持续释放效应。上半年格拉默收入77.69亿元，归母净利润1.71亿元，同比增长83%，其中欧洲区二季度经营性EBIT达7.7%，单季度2.84亿欧，降本持续见效；美洲区EBIT利润率由-5.5%收窄至-2.8%，后续美国商用车工厂爬坡有望复制欧洲改善路径；亚太区商用车与乘用车收入亦稳步回升。（二）座椅业务收入和盈利均实现大幅提升。乘用车座椅业务上半年收入接近42亿元，同比翻倍以上增长，主要受理想、蔚来、极氪等大型SUV车型放量驱动，公司凭借高端化配置，发挥头部客户及新势力优势，并已获欧洲豪华品牌定点，有望赋能海外拓展。此外，公司正式披露智能机器人布局，与灵心巧手合资设立控股71%的合资公司，旨在制造适配自身产线的工业智能机器人，赋能主业，提升核心竞争力，并择机拓展外部市场，培育全新增长动能。公司成长前景值得期待。
　　AI工具已系统性地嵌入我们的投研工作流程，行业分析中可见其核心价值体现在数据收集、思维拓展及任务执行三个层面：（一）在数据收集层面，前提需绑定权威数据源，如Wind、WorkBuddy本地知识库或经核验的公开连接器，强调明确简单的指令，避免数据漂移问题，可以替代低效重复劳动。（二）在思维拓展或探索层面，通过给2-3个AI工具进行细致的持续性引导，让AI工具进行辩论，能有效激发新的分析视角，如交替将不同AI所生成内容互相对照反驳；同时，Wind近期接入新模型在执行复杂行业分析时表现突出，适用于部分行业的深度研究，但其稳定性尚需持续观察。（三）在任务执行层面，强调编程逻辑的细致，例如明确变量读取与数据流转路径，可显著增强执行结果的收敛性，而简单口语化指令仍易导致模型错误。总结来看，AI能够助力完成第一、第二层面，但对思维启发的作用较小，使用中真正有价值的是带动AI一起思考。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期