核心观点:
　　【行情分析】今日铁矿石期货主力I2701合约收报706.5元/吨，跌幅0.70%，延续上周以来的区间震荡格局。供需呈现边际好转迹象:前期台风扰动致到港量骤降，港口库存转为去化，同时钢厂铁水产量连续回升支撑刚需。然而，港口库存仍处历史同期高位、供应宽松中长期逻辑未改，反弹高度受限。
　　【次日展望】预计次日铁矿石期货维持区间震荡格局。利多因素包括:铁水产量连续回升带来刚需支撑、台风扰动后到港短期偏低、钢厂盈利率边际改善提高补库意愿;利空因素在于:港口库存绝对水平仍高、供应宽松逻辑未改、成材需求疲弱压制产业链。关注台风影响消退后到港回升情况、钢厂复产节奏及"金九银十"需求启动信号。
　　【宏观预期】宏观预期中性偏暖。海外方面，美国7月CPI同比降至3.4%、核心CPI降至2.5%，通胀温和回落，强化美联储加息周期接近尾声的预期，美元走弱利于大宗商品估值修复，外围流动性紧缩压力缓解。国内方面，央行继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节力度;7月金融数据显示企业贷款扩张，但居民贷款减少、地产持续疲弱。发改委8000亿元政策性金融工具贴息支持民间投资与产业项目，有望在旺季托底钢材与铁矿需求，但政策传导存在时滞。
　　【风险关注】供应放量风险:台风及黑德兰罢工扰动消退后，到港量或集中回补，叠加西芒杜等新项目产能持续释放，港口库存或重新累积，压制矿价。需求不及预期风险: "金九银十"旺季若需求兑现不足，铁水复产恐难持续，负反馈重启打压矿价;钢厂盈利率低，亏损倒逼减产风险仍存。政策风险:粗钢压减政策执行力度、2026版产能置换办法细则落地进度或影响铁水产量与铁矿需求预期。