棉花：
　　【行情回顾】
　　本周主力2701合约合约继续震荡偏强走势，目前有突破前期运行区间上沿的态势；ICE棉花主力合约本周呈现震荡偏强走势，刷新月内高点。
　　【CFTC持仓】
　　整体持仓量变化较为平稳，非商业净多头寸继续高位区间运行。
　　【核心观点】
　　外盘来看，本周呈现震荡偏强走势。USDA8月报告继续小幅下修新季美棉以及全球棉花期末库存，报告继续兑现新季供应收紧预期，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到强利多驱动的情况，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，抛储成交表现较好，反映当前现货供应不算充足，另外新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，棉花期价中期支撑逻辑仍在，不过价格在前期运行平台上沿表现出了一定的纠结态势，外盘偏强预期下，国内预计继续震荡偏强波动。
　　【北半球种植面积】印度种植进度较前期有所加快
　　美国：美棉新年度实播面积预估1047万英亩，同比增加12.8%，收获面积预期为819万英亩，同比增加4.6%。（USDA）
　　印度：截至8月7日，印度新年度棉花播种面积达1060.1万公顷（约15901.5万亩），较去年同期（1064.0万公顷，15960.0万亩）减少约0.4%。（棉花信息网）
　　国内：2026年全国棉花种植面积预估为4516.8万亩，相比7月预估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息网）
　　【北半球生长情况】美棉优良率下降
　　美国：截至8月9日，美国棉花作物优良率仅为40%，低于前一周的42%和去年同期的53%，也低于同期五年平均水平47%。
　　国内：截至2026年8月10日，全疆棉花生长进入花铃后期，部分棉区受持续高温及干旱缺水影响，中部空枝较多，顶部蕾铃有所脱落，平均结铃数为7.9个，较上周增加0.5个，较去年同期少0.5个。
　　【需求】下游开机率环比平稳
　　内地纺企开机基本变化不大，河南地区受暴雨影响，部分纺企有停产现象出现，新疆维持较高开机，气流纺部分依旧有减产和关停现象。
　　【政策】
　　储备棉自7月20日开始销售，目前投放量16万吨左右，成家率为100%。
　　随着7月24日临时关税即将到期，这次“接棒”的是《1974年贸易法》第301条，纺织品出口美国关税较前期增加2.5%。
　　【库存】库存同比增幅维持稳定
　　截至2026年7月底全国棉花商业库存249.94万吨，较上月减少60.12万吨，减幅19.39%，高于去年同期30.96万吨，增幅14.14%。（棉花信息网）
　　【价差】
　　棉花以及棉纱内外价差有所收窄。
　　【交易策略】
　　新季处于生长关键期，期价预期继续震荡偏强。操作上建议低位多单谨慎持有。棉花2701合约支撑区间16000-16200，压力区间17400-17500。期权方面，建议买入虚值看涨期权或者卖出虚值看跌期权。