国内7月底政治局会议落地，政策基调边际转松，因此8月正是观察政策落地的关键窗口期，国内的边际变化对资产的定价权重或边际上升，因此本月我们针对国内政策变化及对于基本面的传导做出展望。
　　对于当前国内基本面而言，在消费与房地产等板块内生动能波动有限的背景下，2026年国内基本面向上的驱动主要由新动能、出口及国内政策节奏决定。回顾2026年上半年，波动最大项来自于国内财政的节奏，而在重要会议后，政策节奏或又迎来明显转变，因此对于当前国内驱动来看，重要会议对下半年经济工作的指引，成为当前国内经济的主要关注点。与此同时，今年政策对基本面的驱动相较于往年略有不同，我们试图在本段落探讨政策传导至实物工作量的新特征，以对下半年经济基本面的节奏作出展望。