公司公告2026年半年报。2026年上半年，公司营收42.74亿元，同比增长19.03%，归母净利润5.59亿元，同比增长43.45%，扣非归母净利润5.29亿元，同比增长46.68%。其中，归母净利润和扣非归母净利润增幅均处于公司之前公告的2026年半年度业绩预增公告区间的中枢位置，符合预期。公司归母净利润和扣非归母净利润大幅增长主要系2026年上半年订单饱满，产能利用率提升，销量持续增长，主营业务利润增加。
　　公司上半年毛利率提升，期间费用率下降。2026年上半年，公司毛利率16.41%，同比增加1.21个百分点，主要系成本端的下降，期间费用率5.04%，同比下降1.23个百分点，主要系降本增效，及银行借款利息支出同比减少。
　　公司上半年经营性现金流净额大幅增长。2026年上半年，公司经营性现金流净额9.89亿元，同比增长2420.22%，主要系原有库存消化后的现金回流，公司存货39.27亿元，同比下降15.91%。
　　公司2026Q2营收延续高增长。2026Q2，公司营收22.86亿元，同比增长22.92%，归母净利润3.17亿元，同比增长46.35%，扣非归母净利润3.13亿元，同比增长46.96%。Q2营收同比增速较Q1进一步扩大，主要受益于下游需求持续复苏及上年同期低基数效应。
　　公司公告2026年中期分红方案。每股派发现金红利0.18元，股利支付率48.25%，每股分红金额较去年同期的0.15元进一步提升。
　　盈利预测和投资建议。预计公司26-28年EPS分别为0.68元/股、0.79元/股、0.83元/股。参考可比公司PE，公司26年业绩预计增速快、高股息率，给予26年13倍PE，合理价值8.84元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示。宏观经济、国际贸易的风险；市场竞争的风险；棉花价格波动的风险；汇率波动的风险；境外经营的风险。