上周，国家发改委、国家能源局发布《新型电力系统建设“十五五”规划》，明确未来五年电力发展总体思路，提出到2030年初步建成新型电力系统的战略目标；央行等九部门发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，从业务管理、风险合规、人员准入到自律惩戒，明确全链条合规监管。
　　二级市场方面：上周，随着权益市场小微盘风格继续反弹，转债正股也进一步上行，转债则在估值消化下相对跑输，万得可转债加权指数跑输万得可转债正股加权指数1.46pcts，转债ETF合计净申购8.61亿元。结构上看，高价、小盘转债继续表现领先，万得可转债高价指数以4.07%涨幅领跑；大盘、低价转债表现偏弱。
　　展望后市，短期来看，中报业绩将成为市场定价核心，转债在面临正股层面业绩验证与估值水平位于历史高位的双重压力下，预计整体仍将以震荡格局为主。结构上，若市场维持放量格局，前期深度回调的科技类高价转债弹性空间预计较大，可适度参与具有业绩支撑方向的情绪修复；此外，基本面稳健的有色金属、金融类转债与产业景气度提升的医药板块，预计也将走出相对优势；而大盘、高评级转债预计后续将迎来估值消化。此外，随着近期新券密集发行，后续转债打新与新券强势窗口期也仍可持续关注。
　　一级市场方面：久吾转0、江农转债、曙26转债发行，天脉转债、三鑫转债、派克转债、中仑转债、先锋转债上市。截至上周五，转债市场存量5007.29亿元，较年初减少564.55亿元；10支转债获发审委审核通过，共93.15亿元；12支转债获证监会核准待发，共127.89亿元。