A股地产板块延续上涨，港股地产链整体回调。2026年第32周（8月3日-8月9日），沪深300上涨2.32%，申万房地产指数上涨2.09%，跑输沪深3000.23个百分点。港股方面，恒生指数下跌0.84%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别下跌0.34%和1.27%，港股地产链整体承压。行业板块层面，本周电子、有色金属、机械设备、通信及建筑材料涨幅居前，申万房地产上涨2.09%，位列申万一级行业第17；银行、食品饮料、家用电器及非银金融表现居后。整体来看，A股市场风险偏好回升，地产板块延续上涨但略跑输大盘，港股地产链则有所回调。
　　重点14城新房成交环比回落，同比保持增长。2026W32重点14城新房网签合计10509套，较26W31的12718套环比下降17.37%，同比增长6.10%，成交在前周回升后有所回落。城市层面，一线城市中，上海、广州、深圳同比分别增长42%、77%和22%，北京同比下降2%；环比方面，上海、广州分别增长15%和32%，北京、深圳分别下降30%和27%。重点二线及其他城市中，佛山、青岛同比分别增长77%和53%，南京、宁波亦实现正增长；厦门、东莞、杭州、苏州、成都及武汉同比回落。整体来看，新房成交环比降温但同比仍增，城市间延续分化。
　　重点20城二手房成交环比小幅回落，同比保持两位数增长。2026W32重点20城二手房合计成交37302套，较26W31的38115套环比下降2.13%，同比增长10.91%，成交规模仍具韧性。一线城市中，上海成交4906套、北京成交3126套、广州成交1906套、深圳成交1012套，环比分别下降4%、下降2%、下降3%和增长13%；同比分别增长4%、7%、16%和26%。重点二线及其他城市中，东莞、佛山、苏州、厦门、合肥等城市同比增幅居前，杭州同比有所回落。整体来看，二手房成交环比小幅调整，同比延续两位数增长，多数重点城市保持同比改善。
　　土地端成交总价同环比明显回落。2026W32，百城住宅用地成交总价为88.73亿元，环比下降82.77%，同比下降48.15%，前一周集中成交后本周土地成交规模明显回落。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及房企拿地意愿。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。