摘要（核心观点）：
　　上周成长风格有所反弹。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.45%、0.93%、0.24%、1.84%、-0.23%，上周市场风格指数有所分化，其中成长板块表现较好，主因近期板块较大幅度调整后，配置价值凸显，引发资金回流，推动相关板块反弹。
　　CPI继续保持温和，PPI有所回落。①7月CPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。国内汽油价格下降，影响CPI环比下降约0.35个百分点。7月CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.5个百分点，保持温和上涨。涨幅回落主要受汽油价格涨幅回落影响。核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。②7月PPI环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.4个百分点。7月PPI同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。
　　美国7月非农数据不及市场预期。8月7日美国公布7月非农就业人数-2.3万人，市场预计为8万人，大幅低于市场预期，前值为5.7万人。因7月非农就业人数不及预期，市场下调了对美联储加息预期。根据CME美联储观察，美联储9月维持当前利率水平的概率为55.6%，累计加息25个基点的概率为44.4%。10月美联储维持利率不变的概率为40.8%，累计加息25个基点的概率为47.4%。
　　负面因素减少，市场趋于稳健。上周主要指数均上涨。原因，一是成长板块资金回流，助力市场反弹；二是外围权益市场整体表现较好，情绪面传导偏积极；三是近期升级的地缘冲突出现阶段性缓和。上周市场反弹因多项利多因素催化，当前一些利好市场反弹的积极因素继续存在，市场政策底明确，尽管市场仍存在不确定因素扰动，如市场处于业绩公布期，局部业绩存不确定性，同时地缘环境时有变化，但相较于7月市场，扰动市场的负面因素有所减少，有助于市场企稳反弹。
　　行业及主题配置。一是科技与先进制造。行业业绩及景气度具备比较优势，阶段调整后，中长期配置价值明显。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。宏观政策发力提效，市场对内需板块关注度提升。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
　　风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。