摘要（核心观点）：
　　上周成长风格涨幅居前。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为1.83%、1.96%、1.64%、3.44%、2.01%，上周市场风格指数均呈现上涨，其中成长板块表现突出，板块近期较大幅度调整后，一些被中长期看好的上市公司受到资金的关注，此外相关上市公司的回购也增强了市场信心。
　　上周成长方向资金面有所改善。成长方向自2026年6月5日-7月24日的每周交易日累计的主力资金净流出额在行业中居前，其中电子、通信流出量明显，在连续较大幅度流出后，上周成长方向主力资金净流入降幅有所收窄。前期伴随主力资金流出，相关成长方向出现较大幅度调整，但行业景气度整体仍较高，主力资金有回流趋势。
　　美伊冲突现转机，缓和油价持续上涨。美国总统特朗普7月24日令美军当天不要对伊朗发动打击。美国暂停对伊朗打击，为谈判预留空间，市场对冲突持续升级的担忧有所缓解，连续多日上涨的国际原油价格有所调整，若能够重新回归谈判框架，或有望提升市场风险偏好。当前从美伊对外表述来看，可能均有缓和冲突重回谈判框架的现实需要，其中美国对于缓和国内通胀预期和提升支持率存在现实需求。
　　积极信号浮现利好市场。上周(2026年7月20日-2026年7月24日)上证指数区间涨跌幅为1.33%、沪深300区间涨跌幅为2.65%、万得全A指数区间涨跌幅为0.22%，主要指数均上涨。原因，一是政策稳市，资金逆势增持，微观流动性改善。二是成长板块资金流出收窄，市场风险偏好得以回升。三是外围地缘环境出现一些改善预期，以及外围市场企稳对市场情绪面有所传导。当前市场政策底明确，近期资金净流出板块资金面有所改善，叠加地缘传出一些积极信号，将有助于稳定市场表现。
　　行业及主题配置。一是科技与先进制造。成长方向资金呈现改善趋势，且行业总体景气度仍存。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。近期政策较密集的提及内需，内需成为后续政策发力重点，同时预计外需仍有望保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
　　风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。