铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2609收盘于107950元/吨，涨幅0.31%，沪铜指数增仓4382手至58.55万手。
　　2.现货：上海金属网1#电解铜均价108600元/吨，较上交易日上涨675元/吨，对2608合约报升10-升110元/吨。铜价维持高位态势，对消费端形成抑制，盘中下游多为刚需采购。虽然现货流通未见宽裕，但消费偏弱及期货月差走扩令升水承压。现货供需均不强，交投相对胶着，现货支撑继续震荡下移。
　　【重要资讯】
　　1. SHMET08月10日讯，秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁6月铜产量为218,232吨，同比减少4.7%。1-6月累计铜产量为1,362,600吨，同比增加1.9%。以下为秘鲁6月主要金属产量。
　　2.截至8月10日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.09万吨至11.8万吨，总库存较去年同期的13.16万吨减少1.36万吨，各地区表现分化。
　　3.8月7日（周五），铜金矿产商印尼自由港公司首席执行官Tony Wenas周五向记者表示，随着Grasberg矿山铜精矿产量逐步恢复，公司计划于9月重启Manyar冶炼厂的生产。目前矿山复产工作正在推进，预计到2027年底产能将接近满负荷水平。
　　4. PTSmelting Gresik转炉发生熔融物料泄漏事故，预计修复至少需数周。受阳极库存偏低影响，粗炼停产已波及电解铜生产，未来数周电解铜发运将暂停，厂方正与客户协商延迟交付。该厂电解铜产能34.2万吨/年，粗炼铜精矿处理能力约130万干吨/年。
　　【逻辑分析】
　　美国非农就业数据不及预期，加息预期减弱，美元指数跌至100下方，强美元预期下降，宏观情绪回暖，贵金属与铜价向上共振。刚果金彻底禁止出口后，国内铜矿供应紧张的情况加剧，预计加工费进一步下跌，部分冶炼厂亏损加剧，国内产量可能会有所减少，但刚果金多数是矿冶一体的企业，冶炼产能提的很快，禁止出口的部分大多数可以就地生产，因此对全球精炼铜的供应相对有限，更多的是区域转移。同时受反向开票和开票经济政策的影响，含税废铜供应不足。在原料供应不足和利润遭受挤压的双重压力下，国内产量下滑明显，国内库存处于季节性低位，且后续供应压力较大，可能会反复逼仓。彭博周度统计数据显示7月美国进口精炼铜22万吨，高于2025年的进口峰值18万吨，且从5月底到现在cl价差多次超过500美元/吨，8月的进口量或仍维持高位，美国进口虹吸持续，lme加速去库。消费方面，下游对高价接受度不足一定程度上压制铜价上涨速度。
　　【交易策略】
　　1.单边：上涨趋势不变，108000元/吨上方阻力增加，下方关注105000-106000元/吨支撑平台。
　　2.套利：跨期正套。
　　3.期权：观望。(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）