本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨9.69%，同期上证综指上涨2.81%，深证成指上涨5.39%。其中光模块板块受路透社8月4日报道“美国FCC正在研究禁止中国厂商新型号光模块进入美国市场”影响，市场存在一定担忧。我们认为，中国企业占据全球光模块主要供给份额，短期全面替代难度较大，同时中国在上游InP材料环节亦具备较强供应链影响力。我们仍看好AI算力驱动下光通信产业长期景气，建议关注国内光模块龙头、上游InP产业链及供应链迁移潜在受益方向。
　　周专题：FCC解读：短期难落地，影响或可控
　　据中新网援引路透社8月4日报道，美国FCC正在研究禁止中国厂商新型号光模块进入美国市场，相关官员希望于2026年内公布并实施，但目前方案仍可能修改或搁置。我们认为，以中际旭创、新易盛为代表的中国厂商在全球市场占据重要地位，海外供应商短期较难完全承接相关需求。此外，中国在上游InP（高速光芯片的重要基础材料）方面具有全球影响力，亦为我国光通信产业形成有力支撑。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链（推荐：新易盛、亨通光电、长飞光纤、华丰科技、星网锐捷、ARISTA网络）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。