主要观点：
　　周专题：《加热卷烟》征求意见稿发布，助推HNB行业规范化发展
　　国内加热烟草监管体系自2017年起逐步搭建完善，为产业规范化发展筑牢制度根基。2017年，国家烟草专卖局开展全国加热不燃烧烟草制品专项整治，将IQOS、GLO、Ploom、REVO四类新型卷烟产品纳入卷烟鉴别检验目录，从法规层面明确加热不燃烧烟草制品归属烟草专卖品范畴；2022年出台的《电子烟管理办法》确立分轨监管思路，划定加热卷烟归入传统卷烟管理体系；2026年2月监管细则进一步落地生产端管控要求，规定加热卷烟烟具生产线、产能需与雾化电子烟严格隔离，产线不得混用、产能不可重复核算。
　　《加热卷烟》强制性国家标准完整草案首次公开，标准进入具体规则制定阶段。在多年监管定性、市场整治、产能管控的基础上，2026年7月28日国家烟草专卖局就强制性国家标准《加热卷烟》公开征求意见，意见征集截止至9月26日，填补了国内加热卷烟长期缺少统一强制标准的空白。草案首次勾勒出国内电加热卷烟的产品边界：烟支和烟具按系统设置要求，多种加热架构均被纳入，标准现阶段以安全和质量底线为主。此次完整草案公开，意味着《加热卷烟》标准从立项进入具体规则制定阶段，有助于推动行业规范化发展。
　　《加热卷烟》确立电加热卷烟成套化监管，明确产品定义和管控要求。本次草案将加热卷烟定义为通过加热但不燃烧烟草基质，产生含烟碱成分气溶胶供人抽吸的卷烟和装置系统，要求覆盖烟支、烟具和气溶胶三个部分，共同构成一套电加热卷烟产品系统，同时明确四大管控维度：1）烟支：规定基质应由烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝加工制成；烟支不得霉变，水分活度不得高于0.70；唇部接触区域表面温度不得高于55℃。2）烟具：不允许用户自行更换电池，须具备防儿童启动和防止意外启动功能，并满足电气、电池、防水、跌落、充电和泄压等安全要求；发热体表面温度不得高于380℃。3）气溶胶：平均每口烟碱释放量不得高于0.2毫克。4）包装与追溯：烟支包装须注明烟具匹配要求，烟支和烟具包装均须包含产品可追溯信息。
　　法规落地推动行业规范化发展，中烟体系与合规供应商有望受益。国内HNB仍围绕中烟体系和烟草材料供应链展开，从标准制定到产品审批再到原材料供应（烟叶采购），全链条由中烟体系主导。HNB产品分为烟具与烟弹两大组成部分，烟弹作为消耗品市场规模更大，其中烟草薄片是烟弹价值核心，现阶段中烟公司是国内烟草薄片生产加工企业上游的供应商以及下游使用者。随着法规完善落地，进一步推动HNB规范化发展，利好具备产业链资源、全系列产品能力和先发验证优势的供应商。
　　一周行情回顾
　　2026年8月3日至8月7日，上证综指上涨2.81%，深证成指上涨5.39%，创业板指上涨6.55%。分行业来看，申万轻工制造上涨3.92%，相较沪深300指数+1.60pct，在31个申万一级行业指数中排名13；申万纺织服饰上涨2.95%，相较沪深300指数+0.64pct，在31个申万一级行业指数中排名14。轻工制造行业一周涨幅前十分别为森鹰窗业(+51.26%)、德尔未来(+36.69%)、顶固集创(+31.63%)、金富科技(+25.33%)、高乐股份(+24.82%)、海伦钢琴(+20.09%)、松发股份(+19.99%)、凯恩股份(+19.42%)、翔港科技(+18.4%)、双枪科技(+18.13%)，跌幅前十分别为欧派家居(-9.11%)、嘉益股份(-5.93%)、索菲亚(-5.79%)、太阳纸业(-5.56%)、ST晨鸣(-5.03%)、慕思股份(-4.79%)、山东华鹏(-4.38%)、晨光股份(-3.93%)、紫江企业(-3.47%)、英联股份(-2.83%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为ST金一(+26.75%)、兴业科技(+24.47%)、探路者(+22.69%)、金发拉比(+22.61%)、酷特智能(+19.71%)、聚杰微纤(+18.18%)、红蜻蜓(+15.23%)、华升股份(+13.98%)、嘉曼服饰(+13.34%)、红豆股份(+12.95%)，跌幅前十分别为瑞贝卡(-14.35%)、萃华珠宝(-13.2%)、太平鸟(-5.81%)、菜百股份(-5.31%)、比音勒芬(-5.27%)、新澳股份(-5.14%)、台华新材(-4.76%)、水星家纺(-4.38%)、海澜之家(-3.97%)、伟星股份(-3.77%)。
　　重点数据追踪
　　家居数据跟踪：1）地产数据：2026年7月26日至8月2日，全国30大中城市商品房成交面积174.6万平方米，环比+16.4%；100大中城市住宅成交土地面积150.76万平方米，环比-2.57%。截至2026年6月，住宅新开工面积1.69亿平方米，累计同比-24.1%；住宅竣工面积1.21亿平方米，累计同比-25.3%；商品房销售面积4.01亿平方米，累计同比-11.6%。2）原材料数据：截至2026年8月7日，软体家居上游TDI现货价为17600元/吨，周环比+5.71%；MDI现货价为17700元/吨，周环比+0.85%。3）销售数据：2026年5月，家具销售额为150.3亿元，同比-8.7%；当月家具及其零件出口金额为574313.4万美元，同比+1.9%；建材家居卖场销售额为1286.94亿元，同比+2.86%。
　　包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026年8月7日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4782.69/4331.84/3578.33元/吨，周环比-1.03%/-0.09%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为