功能饮料龙头企业：经过三十多年的发展和成长，凭借旗舰能量饮料产品“东鹏特饮”的成长并持续稳步的拓展产品品类，东鹏饮料已经成为中国第一的功能饮料企业。目前，公司已经前后完成“A+H”双主板上市，位列全球软饮料品牌价值25强、凯度BrandZ最具价值中国品牌100强、胡润中国食品行业百强。
　　东鹏特饮的成功之道：1）战略布局高瞻远瞩。公司聚焦生命周期长、市场潜力大的软饮赛道，深耕发展潜力大增速高的能量饮料细分赛道。2）产品创新实现错位竞争。产品定位高质价比，以PET瓶装替代马口铁罐，后推出500ml大容量金瓶产品，实现成本大幅节约，精准击中蓝领核心消费群体需求，快速打开下沉市场，完成“农村包围城市”并实现反超。3）渠道体系稳固激发热情。公司构建以线下经销为主的立体化销售网络，通过“五码合一”数字化技术覆盖生产、流通、终端全流程，既实现精准动销管理、打击窜货，也直接让利消费者和渠道商；渠道利润空间极大激发经销商推广积极性，帮助东鹏特饮更快速有效地完成全国化渠道铺设。4）立体化饱和式营销深入人心。核心slogan“累了困了喝东鹏特饮”形成强场景心智绑定，通过驾驶、运动、校园、电竞、节庆等多元场景精准营销触达全年龄段消费者。公司以大众媒体快速建立广泛认知，在核心人群中进行精准互动与深度教育，借力大事件拉升品牌势能，实现从流量到销量的高效转化。5）产能布局全国化。公司构建覆盖全国核心市场的战略性产能网络。全国化产能布局既保障供应稳定，提升配货时效，也优化物流成本，产能规模化结合供应链优化实现整体的降本增效，持续提升区域市场竞争优势，巩固市场主导地位。
　　盈利预测和投资建议：预计2026-2028年公司整体营业收入分别为241.90/273.76/308.00亿元，分别同比增长15.88%/13.17%/12.50%；归母净利润分别为52.18/59.97/67.74亿元，分别同比增长18.18%/14.93%/12.95%。估值方面，纵向来看，公司当前估值处于历史低位；横向来看，公司估值显著低于可比公司估值水平，向上修复空间充足。受行业竞争加剧以及气候条件不佳影响，公司短期动销出现一定扰动，但从中长期发展视角来看，公司成长曲线仍具备较大空间，经营动能持续集聚，当前估值性价比较高。结合公司盈利预测与历史估值及可比公司估值水平，我们给予公司2026年20-23倍PE，对应目标市值为1044-1200亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；行业市场竞争加剧；新品推广不及预期；海外业务拓展进度不及预期等。