逻辑观点
　　周内贵金属价格大幅反弹主要由两方面因素驱动：一是霍尔木兹海峡复航显现转机，推动油价大幅回落，缓解了通胀担忧和利率上行压力；再是美国ADP就业、周五非农就业数据意外转弱，进一步削弱市场对美联储近期加息的预期。货币市场目前对9月加息的概率定价已降至约44%，明显低于此前的56%。
　　在这些重要信息/数据驱动的背后，核心动因仍是贵金属配置情绪已转暖。4月以来各国央行重回净购金节奏，6月中旬起ETF资金重回流入态势，市场前期投机空头出清完毕，多重因素放大贵金属上涨弹性。
　　弱于预期的非农数据为美联储内部倾向维持利率不变的阵营提供支撑，但并未彻底打消市场加息担忧。市场焦点将转向美联储于9月议息会议前发布的通胀数据，包括8月12-13日公布CPI和PPI报告，8月26日公布PCE。如果通胀数据走弱，美联储加息预期会进一步降温，本轮贵金属上涨行情具备延续动力，上行空间有望进一步打开。