上周各期权隐含波动率下行明显，当前8月IO、HO及MO期权平值隐波均值分别在17.46%、17%和26.98%左右，与过去30日历史波动率相比分别溢价-8.66个百分点、-8个百分点和-14.18个百分点，隐波绝对值仍处于近一年相对中高水平，但考虑到期权溢价已处于历史极低位置，且近期市场交易拥挤度有回升趋向，预计隐波在此影响下继续回落空间或有限。
　　此轮市场反弹过程中，看涨看跌隐波差值整体回落并不明显，显示市场主动对冲动能并未随之增强，短期市场仍偏乐观。持仓PCR值低位回升，MO期权周环比大幅回升16个百分点，叠加隐波的回落，看跌期权卖方入场趋势明显，短期指数下方震荡平台支撑较强。
　　持仓量分布上，上方行权价7800点和8000点处8月MO看涨期权持仓均极高，且技术上该区域属于指数年线附近区域，预计指数在该区域或将遭受明显压力。
　　策略上，目前市场拥挤度回升至偏高水平，短期仍以宽幅震荡格局看待当前市场，建议股指期货多单投资者以逢高备兑增收为主。