摘要：
　　【行情复盘】
　　上周生猪期货盘面整体承压偏弱运行，截至周五收盘，主力LH2609合约报11765元/吨，周环比跌5.5%；LH26011合约报12610元/吨，周环比跌2.74%。
　　【基本面】
　　上周生猪市场呈现期现背离特征，期货端受空头平仓及旺季预期提振掀起上涨潮，但现货端受制于供强需弱的基本面压制，跟涨动力不足，窄幅震荡运行；截至上周五，全国外三元生猪出栏均价为10.36元/公斤，周环比涨0.08元/公斤，最低价新疆9.84元/公斤，最高价广东11.74元/公斤（海南除外）。
　　【后市展望】
　　周内受近端空头集中获利平仓驱动，盘面出现大幅反弹，主力移仓换月至2611合约，但现货端仅维持低位窄幅震荡，期现走势显著背离，短期反弹多为获利盘兑现驱动，缺乏现货有效承接；当前行业供强需弱格局未改，供应端，前期延后猪源集中释放，8月行业出栏计划环比上调3.74%至1472.28万头，且南方高温高湿天气导致区域性疫病风险零星散发，养殖端避险情绪升温，加速出栏节奏；需求端，高温持续抑制终端消费，鲜品走货节奏偏缓，屠宰端开工率仅维持28.79%，冻品库容率升至33.09%，需求端仍缺乏实质支撑；整体来看，在现货缺乏有效承接的背景下，短期盘面涨幅过大或面临技术性回调压力，需警惕回落风险；中期行业持续亏损正倒逼低效产能加速出清，远期供给收缩已成必然，随着8月下旬气温逐渐回落、中秋国庆双节备货及年底腌腊旺季消费拉动，终端需求将迎来实质性改善，猪价重心有望筑底企稳并开启修复趋势。
　　【操作策略】
　　单边：暂时观望，关注远端回调挤升水后的逢低布局多单机会
　　套利：当前月间价差结构已反映基本面预期，暂无明确跨期套利机会，建议观望
　　期权：当前现货端缺乏基本面支撑，短期盘面涨幅过大，或面临技术性回调压力，看跌期权多头谨慎持有，若现货端出现明显挺价信号，建议及时分批止盈