市场表现：ICE原糖10合约收16.49美分/磅，周涨幅12.56%。郑糖09合约收5181元/吨，周涨幅1.98%。南宁现货-郑糖09合约基差97元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为289元/吨。
　　供给方面：
　　巴西：巴西新季开榨，截至7月12日，含水乙醇价格12.99美分/磅，制糖利润高于制乙醇1.8/磅，市场预计制糖比例减幅在5%。
　　印度：印度国内糖价大幅上涨至2018年以来最高，市场仍对今年印度的产量担忧
　　中国：
　　生产：26/27榨季广西种植面积预计增加约80万亩，苗情为近几年最佳。
　　进口：2026年1-5月，我国累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
　　糖浆：1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量51.60万吨，同比增加17.35万吨。
　　基本面：国内SR09和SR01完成流畅的最后一跌，当接近5000元/吨时，即触碰至配额外进口成本，下跌有支撑。后市国内将长期维持5000-5400元/吨的格局。国际基本面好于国内，巴西制糖比降低部分抵消了甘蔗的丰产，印度的天气异常、近期国内价格持续走高，推高原糖的价格。后续国内的反弹将主要由原糖带动。
　　交易策略：观望
　　风险提示：宏观、政策、天气、进口量