2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.002%、+0.019%、+0.05%、+0.355%。
　　可交割券方面，目前活跃合约为2609合约，2年期国债期货CTD券为260006.IB，对应净基差0，IRR1.39%；5年期国债期货CTD券为250020.IB，对应净基差0.01，IRR1.48%；10年期国债期货CTD券为260007.IB，对应净基差-0.008，IRR1.46%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，对应净基差0.023，IRR1.21%。
　　目前各期限CTD券IRR分位数分别为55.7%、67.3%、68.9%、43.4%（统计近252个交易日）。
　　关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动+4.2bp、-1.2bp、-0.9bp和-0.6bp。
　　公开市场操作方面，本周央行净回笼17255亿元。
　　市场表现：本周债市延续震荡偏强，长端表现优于中短端。按2609主力合约周五收盘价较上周五计算，TS、TF、T、TL分别变动-0.002%、-0.009%、+0.05%和+0.355%；1年期国债收益率上行4.2bp，2年、5年、10年期分别下行1.2bp、0.9bp和0.6bp。现券表现呈现短端偏弱、中长端偏强的特征，其中1年期收益率明显上行，而2—10年期收益率小幅下行。跨月结束后资金面逐步转松，叠加基本面景气偏弱，对中长端债市形成一定支撑，但短端仍受到资金及供需因素扰动。
　　宏观方面7月制造业PMI由50.3降至49.2，生产和新订单分别降至49.9和48.5，需求端弱于生产；新出口订单49.6、进口47.5，外需韧性有限。主要原材料购进价格53.2，而出厂价格47.8，成本韧性与终端定价偏弱并存。基本面偏弱对债市仍有支撑，但稳增长政策预期与成本传导可能限制利率进一步下行。
　　货币供应端：本周净回笼17255亿元，7天期操作利率维持1.40%；8月3日央行另开展3000亿元隔夜逆回购，用于平滑短期流动性。8月7日DR001和DR007加权平均利率分别降至1.3508%和1.3816%，较周初明显回落。资金面在到期回收下仍较宽松，后续关注税期、政府债缴款及中期工具到期压力。
　　操作建议：维持中性偏多但不追涨，优先关注T合约；TL趋势较强但久期和供给敏感度更高，宜回调参与并控制仓位，TF、TS相对缺乏趋势优势。若资金利率继续维持低位且基本面偏弱，可适度增加久期；若稳增长政策、政府债供给或权益风险偏好明显升温，应及时降低多头敞口。
　　风险提示：稳增长政策及政府债供给超预期，资金面重新收敛，权益风险偏好回升，以及海外利率与人民币汇率波动超预期（观点供参考）。