本期投资提示：
　　单月进口原油数量屡创新低，炼厂开工下滑需求负反馈明显。近期中国原油月度进口量加速下滑。海关总署数据显示，2026年6月原油进口量降至2927万吨，同比大幅下降41%，对应每日减少进口501万桶，创下新低。6月原油进口量降幅环比超过5月，5月当月原油进口3308万吨，同比降幅29%，而4月原油进口同比降幅仅为20%。需求端负反馈持续深化。当前港口商业原油库存指数处于低位，炼厂"随用随采"策略下港口库存去化明显。炼厂端经历3-5月深度亏损后主动降负，地炼与主营炼厂开工率7月虽有反弹但仍处于阶段性低位；实货层面，至少两家中国炼厂已主动暂停接收下月沙特原油合同货物，沙特阿美对华月度销售规模降至1000-2000万桶，远低于去年同期水平
　　上游板块：本周Brent油价下跌，自升式钻井日费涨跌不一。至8月7日收盘，Brent原油期货收于83.55美元/桶，较上周末环比下降7.29%；WTI期货价格收于78.18美元/桶，较上周末环比下降7.67%；周均价分别为81.72美元/桶和77.36美元/桶，涨跌幅分别为-7.62%和-6.70%。美元指数收于99.81，较上周下降0.90。7月31日，美国商业原油库存量4.07亿桶，比前一周增长247.90万桶；美国汽油库存总量2.10亿桶，比前一周下降164.30万桶；馏分油库存量为1.07亿桶，比前一周下降347.30万桶。丙烷/丙烯库存103.10百万桶，比前一周增长0.81百万桶。7月31日，美国石油战略储备3.05亿桶，下降284.1万桶；美国商业石油库存总量增长203万桶。7月31日，美国原油产量为1380.40万桶/天，环比增长0.80万桶/天，同比增加47.70万桶/天。8月7日，美国钻机数588台，周环比持平，同比增加49台；加拿大钻机数216台，周环比减少3台，同比增加36台。8月7日，美国采油钻机454台，环比增加3台，同比增加43台。截至2026年8月6日，日费方面，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为73027.25、99684.27美元，环比持平、下降35.00美元；截至2026年8月6日，半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平；截至2026年8月6日，使用率方面，自升式平台250-英尺水深使用率为73.24%，环比上升2.23pct，半潜式平台3001-5000水深使用率为66.67%，环比持平。
　　炼化板块：海外成品油裂解价差下滑，烯烃价差整体上涨。至2026年8月7日当周新加坡炼油主要产品综合价差为44.8美元/桶，较之前一周下降4.0美元/桶。至2026年8月7日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为46.3美元/桶，较之前一周下降2.2美元/桶，历史平均为25.4美元/桶。烯烃方面，至2026年8月7日当周石脑油裂解乙烯综合价差197美元/吨，较之前一周上涨71美元/吨；乙烯与石脑油价差为253美元/吨，较之前一周上涨116美元/吨，历史平均399美元/吨。至2026年8月7日当周丙烯与丙烷价差291美元/吨，较之前一周上涨80美元/吨，历史平均价差为249美元/吨。
　　聚酯板块：PTA盈利上涨，涤纶长丝盈利下降。根据隆众数据显示，截至8月5日，周内亚洲PX市场均价1080.1美元/吨，周环比下降0.29%。至2026年8月7日当周PX与石脑油价差为331美元/吨，较之前一周上涨87美元/吨，价差历史平均为375美元/吨。至2026年8月7日当周乙二醇价差为431元/吨，较之前一周下降179元/吨，历史平均为1025元/吨。至2026年8月7日当周PTA-0.66PX价差为319元/吨，较之前一周上涨168元/吨，历史平均为756元/吨。涤纶长丝POY价差为1702元/吨，较之前一周下降108元/吨，历史平均为1391元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。
　　投资分析意见：油价中枢向上，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】，建议关注【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。