核心观点
　　8月3日，阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max，总参数量达到2.4万亿、激活参数约950亿，模型在推理、代码及Agent等能力上进一步提升。DeepSeek于8月6日公告称，计划近期整体上调API服务定价。
　　鸿海7月营收单月首次突破9000亿新台币并创历史新高。TrendForce将2026年全球AI服务器出货量同比增速上调至接近31%。全球AI算力行业景气度依旧，持续关注AI算力产业链相关公司的超跌反弹机会。
　　路透社援引四位知情人士消息报道，美国联邦通信委员会（FCC）正拟定新规，禁止进口用于AI数据中心的中国新款光收发模块。我们认为，该事件尚处于媒体报道阶段，最终是否落地以及如何落地尚不清楚，因此实际的影响也无法准确评估。但参考美国对逆变器实施的相关措施，还是建议市场密切跟踪。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现优秀。通信（申万）指数上涨9.69%，跑赢沪深300指数7.38pcts。二级子行业（申万）中，通信服务上涨2.40%，通信设备上涨10.91%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、工业富联、中国移动、亿联网络。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、中国移动、中国电信、中国联通、亿联网络”，相同权重测算平均上涨0.26%，跑输通信(申万)指数9.44pcts，跑输沪深300指数2.06pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、联讯仪器、仕佳光子、工业富联、鼎通科技、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭电股份等）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、铖昌科技、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。