核心要点
　　1）本周金价大幅上行。截至8月7日，COMEX黄金期货活跃合约收盘价为4401.3美元/盎司，环比上周+7.4%，上海金交所黄金现货收盘价为930.47元/克，环比上周+5.1%。本周金价上涨主要系地缘冲突边际缓和、美国就业数据较弱，市场预期美联储加息概率下降。本周五中国央行公布7月净购金64万盎司（约19.9吨），连续第21个月净购金。
　　2）老铺黄金上海ifc门店焕新启幕。8月8日老铺黄金上海ifc门店焕新启幕，位置更换至LG1层中庭位置，紧邻扶梯且面积更大。新店开业活动期间（8月8日至23日），到店购物可享受实付金额每满1000元减100元（可与会员折扣叠加，同时部分迭代款式有额外95折）、单日累计实付每满25万元赠送1枚5克金币优惠，开业首日排队购买现象显著。
　　本周观点
　　黄金珠宝：1）本周金价大幅上行。截至8月7日，COMEX黄金期货活跃合约收盘价为4401.3美元/盎司，环比上周+7.4%，上海金交所黄金现货收盘价为930.47元/克，环比上周+5.1%。本周金价上涨主要系地缘冲突边际缓和、美国就业数据较弱，市场预期美联储加息概率下降。周五中国央行公布7月净购金64万盎司（约19.9吨），连续第21个月净购金。2）老铺黄金上海ifc门店焕新启幕。8月8日老铺黄金上海ifc门店焕新启幕，位置更换至LG1层中庭位置，紧邻扶梯且面积更大。新店开业活动期间（8月8日至23日），到店购物可享受实付金额每满1000元减100元（可与会员折扣叠加，同时部分迭代款式有额外95折）、单日累计实付每满25万元赠送1枚5克金币优惠，开业首日排队购买现象显著。
　　海外服饰：安德玛发布FY27Q1业绩（对应26.4.1-26.6.30）。FY27Q1安德玛实现营收10.98亿美元/-3.2%（按固定汇率计-4.4%）。分地区看，北美、EMEA、亚太、拉美地区收入在固定汇率下分别-9.1%、+10.3%、-9.5%、+0.7%。由于北美和亚太地区疲软，公司下调FY27全年营收指引至同比中单位数下降（此前为预计收入微降）。
　　出口：中国、越南7月出口持续高景气。1）根据海关总署，26年7月我国出口当月同比+23.9%（美元口径，26年6月为+27.0%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口26年7月当月同比分别为+11.2%、+8.5%、+2.7%、+6.4%（26年6月当月同比分别为+9.0%、+3.2%、-1.1%、+12.2%）。2）根据越南统计局，越南26年7月出口同比+25.6%（美元口径，26年6月为+28.6%），纺织品、鞋类、木材及木制品出口26年7月当月同比分别+1.8%/+1.6%/+9.4%（26年6月当月同比为+2.8%、+1.7%、+14.8%）。
　　造纸：1）理文造纸发布2026中期业绩：26H1公司实现营收148.42亿港元/+21.3%，归母净利润13.73亿港元/+69.3%，平均吨纸净利353港元/同比+121港元/环比+59港元。2）五洲特纸发布2026年中报：26H1公司实现营收48.95亿元/+18.8%，归母净利润2.30亿元/+89.0%，扣非归母净利润2.26亿元/+96.9%；单季度看，26Q2公司实现营收26.15亿元/+22.6%，归母净利润1.30亿元/+128.9%，扣非归母净利润1.27亿元/+138.0%。
　　纺织制造：1）健盛集团发布2026年中报：26H1公司实现营收12.11亿元/+3.4%，归母净利润1.75亿元/+23.2%，扣非归母净利润1.62亿元/+18.5%；单季度看，26Q2公司实现营收6.35亿元/+4.0%，归母净利润0.83亿元/+2.1%，扣非归母净利润0.82亿元/+9.2%。2）百隆东方发布2026年中报：26H1公司实现营收42.74亿元/+19.0%，归母净利润5.59亿元/+43.5%，扣非归母净利润5.29亿元/+46.7%；单季度看，26Q2公司实现营收22.86亿元/+22.9%，归母净利润3.17亿元/+46.4%，扣非归母净利润3.13亿元/+47.0%。
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。